大连豆油交易火爆进入新上涨周期

     去年1月10日，豆油期货在大连商品交易所成功上市，与大豆、豆粕构成了相对完整的大豆系列期货品种，为豆类现货企业提供了更好的发现价格、规避风险的工具，其持仓水平也随着品种的逐渐成熟而稳步增加。进入4月后，市场投资者以及现货商对豆油的兴趣似乎变得更浓了。主力合约0709三月底的持仓量为5.29万手，昨日持仓已经增至10万手以上，几乎翻番。这是豆油期货去年上市以来，单个合约的持仓突破10万手大关；而在总持仓方面，大商所公布的盘后数据显示豆油总持仓已达10.12万手，豆油也就此成为了国内农产品期货市场中目前最具号召力的交易品种之一。5月份，豆油期货交易金额占大商所全部期货交易额25%，与玉米、大豆一号、豆粕等品种交易金额并列。

    豆油工业消费比增加成为国际热点。全球植物油主要用于食用消费，2005/2006年度食用消费占比83%。全球植物油工业消费和食用消费同步增长，但工业消费增速快于食用消费增速。2006/2007年度豆油工业消费占豆油总消费比例将达到5.58%，而就在两年前的2004/2005年度该比例还仅为2.66%，1999/2000年度时该比例为1.86%。

    国内豆油进口依然强劲。中国从1996/1997年度开始大举进口大豆，当年中国大豆进口占全球大豆进口量的6.37%，而到了2006/2007年度，该比例已经提升到46.10%；2006/2007年度，中国大豆进口增量占到全球大豆贸易增量的81.92%，占到全球大豆产量增量的132.55%；1996/1997年度至2006/2007年度，中国大豆进口量占全球产量的比例从2.57%上升至14.42%。

    后期关注市场热点：密切关注天气。由于大豆价格持续低迷，预计2006/2007年度巴西大豆种植面积将缩减5%-8%，2007年美国大豆春播面积有望减少至少300万英亩。全球庞大的大豆产量和库存将在2006年底达到最高峰。美国大豆单产连续三年大幅高于趋势单产，这种趋势难在2007年持续。2006/2007年度，欧盟、中国、加拿大、印度四大油菜籽主产国全面减产，全球油菜籽产量自高点回落。预计2006/2007年度比上年度减产282.6万吨，库存将从上年度的497.7万吨大幅下滑至245.7万吨，降幅达到50.63%。从库存状况历史情况来分析，油菜籽产量出现重大减产以后，库存状况很难在短期内快速恢复。目前植物油价格将企稳并缓慢攀升；一旦种植面积减少或者出现天气问题，全球植物油价格将加速上扬。此外，根据全球农产品的总体供需关系和价格运行周期，经过3年的大幅调整，全球农产品价格将在2007年以后进入新的上涨周期，全球植物油价格也将进入新的上升阶段。