需求前景坚挺 全球玉米市场延续上涨走势

     截至1月19日的一周，全球玉米市场延续上涨走势，主要因为需求前景坚挺，因此需要通过高价格来鼓励农户增加玉米播种面积。不过随着玉米价格高企，原油价格回落，市场对后市走势开始出现分歧。

    周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约比一周前每吨上涨4美元，美湾玉米现货报价收高6.2美元。欧盟玉米期货价格收高1.5欧元；阿根廷玉米出口报价每吨收高5美元，大连玉米期货价格每吨收高3.7美元。

    我们先来看一下影响近期玉米价格走势的一个重要变量－原油市场。上周四国际原油价格20个月来首次跌破50美元/桶的价格，周五收报51.99美元/桶，比去年同期下跌了22%，这也促使人们提出这样一个问题：原油价格的下跌是否已经开始威胁到生物燃料项目的经济可行性。从上周举行的路透全球生物燃料峰会的观点看，众多行业官员以及分析师们对包括乙醇在内的生物燃料的需求前景仍然持乐观态度。原油价格下跌以及玉米价格创下10年来高点，固然造成乙醇厂家的生产利润降低，但是由于政府鼓励政策以及强制性掺混目标的影响，美国以及全球其他国家的乙醇工厂的数量和规模仍然在不断增长并且有加速之势。实际上，任何一个新兴行业的发展都会存在从初期的高额利润到中期的平均利润以及后期的低利润这样一个过程，行业也会从战国时代走向垄断整合，这并不等于说行业的整体规模停滞不前。在纤维素乙醇产业形成数十亿加仑的产量规模前，至少在未来五年内，玉米仍将是生产乙醇的主要原材料。另外，原油期货价格跌至50美元并不等于说今后就一直运行在50美元甚至更低的水平，一旦海湾重现战火或者出现其他意想不到的供应中断，原油价格仍有可能重续升途甚至再创新高。

    影响玉米市场未来走势的其他重要因素还包括即将收获上市的南美玉米，北半球春季玉米播种情况，以及夏季作物生长季节的天气以及对玉米单产的实际影响。我们注意到近期南美天气十分有利于作物生长，无论是阿根廷还是巴西，玉米产量均有望达到丰产水平，这可能意味着在2006/07年度的下半年，世界玉米出口供应的紧张局面将会得到起码是暂时的改观，如果确实如此，美国玉米出口目标可能面临下调的风险。

    随着5、6月份北半球春播季节到来，市场将会把焦点集中在实际播种面积和当前播种意向的差距上。美国农业部在3月31日发布的播种意向报告将会提供基于调查的农户播种意向数据。如果播种意向面积低于当前的预估，这有可能给市场带来支持，反之则会给玉米价格带来利空压力。进入7、8月份之后，天气因素将会再度成为决定玉米价格走势的主要变量。如果玉米播种面积增长，天气理想，秋季北半球玉米丰产，毫无疑问将会导致玉米价格重心下移，这也是知名分析机构Informa经济公司在近期举行的全球生物燃料峰会上提出的观点。然而必须指出的是，这一论断是基于当前的原油价格以及玉米丰产，如果未来出现原油价格大幅上涨，进而导致乙醇需求前景提高，或者玉米产量未能达到乐观的预期，都可能导致玉米价格继续维持高位甚至创出新高。由此可以看出，2007年玉米走势将会受到多种不确定因素的制约，波动难免异常剧烈。