2007年农林牧渔行业投资策略

     中国粮食产需重回平衡，政府更多采用市场化手段调控市场。2006年中国粮食总产量约4.96亿吨，较上年增长2.48%，而中国粮食需求一般认为4.95－5亿吨，中国已经扭转了粮食供求“产不足需”之困境。预计2007年粮食价格将因成本推动而有所上升，但总体升幅有限。

    个别品种（如玉米）因工业消耗预期增加涨幅明显。政府对粮食市场的调控更多采用储备粮吞吐、委托收购、粮食进出口等多种经济手段。看好林业、海洋水产、兽用生物制品等子行业。中国正在进行林权制度变革，现有国有林场划分为公益林和商品林，商品林经济价值将得到体现。海洋水产养殖因水产品“消费升级”需求增加，成为水产养殖业新的亮点；国家对“食品安全”监管和投入的增加给兽用生物制品行业带来新的增长机遇。而粮食等农产品价格上涨，则将增加下游农产品加工行业的成本上升压力。2007年三大投资主题：消费安全＋自然资源＋业务转型。能够提供安全产品的龙头企业将获得更多发展机遇，动物疫苗等相关子行业增长前景看好。拥有土地、水面等自然资源类企业具有持续经营的物质基础，农业资源价值上升。相当部分农业类公司的利润来源或未来利润来源来自“非农业务”，且非农业务呈现良好的增长态势，这类公司面临业务转型和重新定位，发展前景看好。值得关注的重点公司。基于上述投资主题，2007年我们重点关注以下农林牧渔类上市公司：①消费安全类：中牧股份（600195）（动物保健）、通威股份（600438）、安琪酵母（600298）、双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、农产品（000061）（农产品流通渠道）。②自然资源类：獐子岛（002069）、北大荒（600598）、好当家（600467）；③业务转型类：赣南果业（000829）、冠农股份（600251）、第一食品（600616）、顺鑫农业（000860）、国投中鲁（600962）。其中，我们尤其看好核心竞争优势明显、业绩增长预期明晰的5家公司：中牧股份（600195）、通威股份（600438）、安琪酵母（600298）、獐子岛（002069）、赣南果业（000829）等。