分析：库存的历史性研究对玉米市场的影响

     12月19日消息：据美国艾伦代尔公司副总裁乔·维克托称，由于当前美国以及全球玉米库存低下，加上需求强劲，投机基金看好生物能源的需求，这有助于提振玉米市场。

    不过，阿根廷玉米丰产有望、基金在期货和期权市场上已经持有巨量净多单，加上历史性研究显示库存有望在第二年出现增长，这可能构成潜在的利空因素。

    从库存数据分析，维克多表示2006/07年度全球玉米期末库存预计将会减少到9300万吨，这将是1980年以来的次低水平，仅仅高于1983年的期末库存水平（8900万吨）。不过在随后的1984年，全球玉米库存就达到了1.18亿吨，同比增长了32%。

    另外在2003年，全球玉米期末库存位于偏低的1.03亿吨，而在随后的2004年，库存提高了27%，增加到了1.31亿吨。

    分析师称，玉米库存降低后，将会提振玉米价格上涨，进而鼓励来年农户多种玉米，导致玉米产量提高，从而造成第二年的库存大幅提高，这可能会给远期玉米期约构成潜在的压力。

    维克多指出美国玉米库存形势的变化也显现出类似的特点。2006/07年度美国玉米期末库存预计为9.35亿蒲式耳，接近2003年的9.58亿蒲式耳，而在2004年，美国玉米库存就激增至21.14亿蒲式耳。

    从1980年到现在，美国国内玉米期末库存不足10亿蒲式耳的情况一共出现了四次，分别是1993年，1995年，1996年，2003年。

    事实上，在过去的这四个库存低下的年份里，次年的玉米库存无一例外的出现了大幅提高。从1993年到94年，期末库存增长了83%，从1995年到96年，期末库存增长了107%，从1996年到97年，库存增长了83%，2003年到2004年库存增长了120%。