CBOT大豆期货市场一周走势分析（12月11日-12月15日）

     因缺少新利多消息刺激，过去一周里CBOT大豆期货市场在假期交易模式的影响下呈低位震荡整理走势，期价虽然在上周低点附近获得支撑，但也始终没能完全回补上方跳空缺口。整周里，主力1月合约最高6691/2美分、最低6521/4美分、收盘6571/2美分，较前一周上涨11/2美分；3月合约收盘6721/4美分，与前一周持平。

    当周CBOT大豆走势总体显得缺少方向性，随着年末、假期临近，市场观望氛围浓厚，期价缺少足够的上、下行动能。从基本面影响看，南美天气状况理想、美豆短期供应足以及周边谷物品种的疲软表现继续压制大豆期价，但另一方面，美国大豆需求坚挺以及下年度面积大幅减少的预期也抑制了期价的下行空间。

    在技术图表上，1月大豆合约在整数关550美分附近支撑效果明显，但期价同时也受到了30日、20日中短期均线的压制，前一周形成的6753/4-667美分间向下跳空缺口没能完全回补，周张收带上、下影线的“十字星”，显示市场正处于上有阻力、下有支撑的状况。

    消息方面，美国农业部周一公布的12月份月度供需报告没能给市场带来新变化。此次报告将美国2006-07年度大豆产量、结转库存预估均保持上月报告水准，虽然阿根廷大豆产量预估由上月4130万吨提升至4200万吨、全球大豆结转库存调50万吨，但未能对盘面产生实质性的影响。由于美农业部通常会在1月份报告中最终确定当年度的大豆产量预估，所以12月份的这次报告应该说只是一个过渡性的。

    由于玉米远期需求前景巨大，当前市场普遍预期美国2007-08年度的大豆播种面积将大幅减少。据Informa公司最新报告预计，美国下年度大豆面积将达7043.4万英亩、较当前年度减少513.1万英亩，玉米面积将达8592.2万英亩，比本年度增加736.1万英亩。Informa发布的这个大豆面积减幅与市场预期基本一致，如果按照当前年度的43蒲/英亩单产水平计算，下年度的美国大豆产量将减少2.2亿蒲，考虑到需求的刚性增长因素，美国大豆的未来供应将趋于紧张。

    巴西、阿根廷大豆主产区目前作物生长条件总体较为理想，多数地区近一段时间都获得了较为充沛的降雨。值得关注的是，巴西最南端的南里奥格兰德州过去三周里出现了持续高温少雨天气，有潜在的干旱威胁。不过，天气图表显示，下周中后期巴西南部将可能有获得一次较好降雨机会，这对于改善该地区的大豆生长条件十分重要。由于南美大豆作物关键生长期得要等到1月中旬以后，所以目前对天气、锈菌病题材的炒作还没有到最佳时机。

    据CFTC周五公布的持仓报告，截止12月12日（周二）基金持有CBOT大豆期货净多单54908张，较前一周增加6521张。基金当周并没有象人们预期得那样现明显减持多单动作，净多单反倒是稳步增加，这对多头交易商无疑会起到一定心理。不过，由于指数基金目前是被划为商业头寸部分，所以当周商业多单头寸的明显减持很可能有指数基金的成份。随着年终以及假期的迫近，估计基金近期总体还将以调整仓位为主。预计截止12月15日（周五），基金大豆期货净多单约为5.1万张。

    在周边市场，CBOT玉米当周呈低位震荡整理走势，期价没能突破上周高、低点；CBOT豆油则有明显下挫，期价滑落至四周低点。基金在玉米、豆油市场持有的净多单头寸都较重，市场有对基金在年末前平仓的担忧，但从本周的CFTC持仓报告看，基金在玉米净多单较前一周反倒是增加了1.3万张、豆油净多单与一周基本持平，所以本周的疲软表现主要还是对前期明显涨幅的技术性修正。国际原油期价过去一周里明显反弹、已经回到了两周前的高点附近，这对于具有新能源题材的豆油、玉米市场是一个利好。

    从下周看，由于年末、假期交易氛围的影响，估计CBOT大豆市场近期的震荡整理格局将很难打破，1月大豆合约主要支撑位将是652、650美分，上方阻力位则是669、675美分。需要密切关注的是巴西南部地区的天气变化，这可能为市场带来一些不确定性影响。