人民币步入升值期外贸企业需主动避险

    日前，中国社会科学院世界政治与经济研究所所长余永定表示，如今，人民币升值幅度加大的趋势正在加强，外贸企业一定要未雨绸缪，预防汇率风险，甚至有必要建立专门的防御风险的部门，否则，将可能在未来的竞争中输得很惨。此前在6月22日，人民币兑美元汇率全天都在8元以下波动，这是汇改以来的第一次。分析认为，人民币继续走高的趋势已经日渐明显，人民币汇率逐步进入了一个升值期，企业经营外贸进出口面临更多的汇率风险。而在余永定看来，随着中国经济中投资持续升温，这种升值的趋势，更多的是多种因素相互牵制之下的无奈选择。据最新数据显示：今年1～5月份，中国城镇固定资产投资比去年同期增长30.3%，创出近两年来的最高增幅。因此紧缩性的货币政策成为必然。然而，一旦紧缩货币政策，“三难”局面立时出现：随着外汇储备的不断增加，为了维持人民币汇率的稳定，央行则必须不断干预外汇市场，而以发行央行票据方式的干预手段必然导致基础货币的扩张。这显然与紧缩货币政策相矛盾。同时，央行票据是一种收益非常低的短期债券。如果不断发售央行票据让商业银行购买，那么商业银行的盈利性就会下降，不良贷款会增加，资本金充足率就可能要受到影响。银行甚至可能因此铤而走险，把一些票据卖掉，然后去发放风险比较高的贷款。因此，紧缩货币、商业银行的效益、汇率稳定，这三者不可能同时得到，内部压力和外部压力共同作用下，汇率稳定可能要做出一定的牺牲。而面对局面，外贸企业显然将首当其冲迎接挑战。