GDP在一系列隐患中将以高增长收尾

    在最近短短几天里，四家国际著名投资银行：JP摩根（9.4%）、高盛、瑞士信贷第一波士顿（9.2%上调至9.5%）和雷曼兄弟（9.0%上调至9.2%）不约而同地大幅提高了对中国未来GDP的预测。国家统计局发布的数据显示，前三季度我国国内生产总值106275亿元，同比增长9.4%。前三季度增速分别达到了9.4%、9.5%和9.4%。上文中分析员已经提到投资进入新的增长周期。但值得注意的是，GDP增长的更大动力来自进出口的增长态势。不论是进出口总额还是顺差金额，今年外贸的增长势头都是史无前例的。当然，庞大的基数加上贸易环境的转变也对明年的外贸总额增长率形成了压力。央行行长周小川近日亦表示，未来几年必须要依靠国内需求。而在内需方面，分析员在近期的《亚博经济》中也指出三季度内需对名义GDP的贡献率明显增加。虽然CPI指数仍在低位徘徊，但与零售增长年度相比，国内需求增长仍然很强。不过，CPI走低和企业利润率大幅降低已使央行的货币政策已经再度放宽。这可能是央行担心经济可能再度陷入通货紧缩而制定的一项相应政策。近期货币市场短期利率的急剧下跌，以及M2货币供应量增长率从4月的14.1%上升至17.3%。分析员认为，企业利润率下降的主因是由于产能过剩引起的，这一点尤其值得注意。宏观调控之前过度投资导致了许多行业出现过剩生产能力的问题，例如钢铁、铝、水泥、房地产和汽车行业。其结果使得中国内部需求不足以平衡不断增长的供给，由此导致8月的通货膨胀率从一年前的5.3%锐减至1.3%。但企业并没有减少生产，而是依靠增加出口。同时，社会贫富差距越来越大，而货币政策还继续保持宽松状态，我们担心中国的过度供给问题将会更加严重。一定程度上讲，正在软着陆长跑道上缓冲的中国经济很可能因此而栽跟头。