美元汇率大幅上扬 通胀威胁可能导致加息继续

  上周美元兑欧元及日元汇率在上升到数月以来的高点后回落，10月4日美元兑欧元汇率上升到1.1916美元，7日回落至1.2124美元；4日美元兑日元汇率上升到114.26日元，为16个月以来高点，7日回落至113.76日元。市场人士认为，飓风丽塔对美国经济造成的损害不如原先预期的那样严重，而且美联储官员多次发表讲话表达对通胀压力上升的担忧，因此市场预期美联储将继续升息。同时，欧洲央行宣布保持利率不变，这进一步加强了美国的利差优势，支持美元汇率强劲上升。

　　■美国经济数据好坏不一

    美国9月消费者信心指数骤降至近两年来的最低水平，8月新屋销售也意外地大幅减少。8月个人所得下降了0.1%，这是自今年一月份以来的最大跌幅。8月消费者开支减少了0.5%，为2001年11月份以来最大跌幅。这些数据令投资者对飓风所造成的经济影响感到担心。

    美国劳工部表示，飓风扭曲了就业数据，如果不是受到飓风的影响，9月就业人数增幅应能达到去年的月均水平19.4万。美国财长斯诺周五表示，预计10月就业报告将有所改善，因为受飓风袭击地区的重建工作将推动就业。另一些经济数据则显示飓风的影响已经减弱。美国商务部公布，第二季经济环比年率终值为增长3.3%，为连续第九季超过3%。其中消费支出和企业投资分项数据均被上修。美国9月芝加哥采购经理人指数从8月的49.2%回升到60.5%；其中新订单指数从46.5%升至63.4%；生产指数从8月份的56.2%升至62.4%。美国8月制造业数据出乎意料地强劲，显示美国制造业在飓风袭击后并没有减少产出。由于美国公布的9月制造业指数强劲，令市场揣测美国未来将继续升息。

        ■通胀仍是美国的最大压力

    尽管卡特里娜和丽塔两次飓风在墨西哥湾地区造成巨大破坏，也沉重打击了消费者信心，但美联储官员在上周一致表示：通胀仍然是最大的敌人，加息仍将继续进行。上周一亚特兰大联邦储备银行总裁盖隐表示，美联储的升息周期还没有结束。

    达拉斯联储总裁费希尔周二继续以强硬口吻表示，美国通胀处于“美联储容忍区间的上端”，他警告称，松散的财政政策可能会推高利率。堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格表示，虽然通胀似乎没有大幅上升的风险，但美国决策者必须对潜在的物价压力保持警惕。达拉斯联邦储备银行总裁费希尔上周四再度发表强硬讲话，他表示，美联储仍对美国通胀前景保持警惕。由于美联储官员讲话的语气强硬，投资者普遍预期美联储将继续调高利率，这将增强以美元计价的固定收益证券的吸引力，从而提振对美元的需求。上周美国公债收益率上升，吸引越来越多的外国投资。到明年1月份之前美联储还要召开三次会议，如果每次会议上都加息0.25%，那么美联储可以把短期利率从目前的3.75%提高至4.5%。利差因素令美元兑日元在10月4日上升到16个月高位114.37日元，兑欧元则升至三个月高点1.1903。10月5日美元开始回落，主要原因是投资者认为美元近期的涨势可能已过度。美国公布的服务业数据远逊于预期，也加重了美元跌势。

        ■经济放缓将抑制美元升势

    10月6日美元重挫，兑欧元创下三年来单日最大跌幅，美元指数也创下四年来单日最大跌幅。由于欧元并未跌破关键水准1.19美元，而且市场对美国升息的预期大部分已经被市场消化，因此升息对美元的推动作用也减弱，迫使先前抛售欧元的投资者回补，以减少损失。目前市场已经消化了美联储将继续升息对美元的支持作用，投资者开始将注意力从对通胀的关注重新转向美国经济增长前景。一些分析师认为，美国经济正在放缓，而美联储大幅升息将会降低脆弱的消费，进而导致美国经济陷入严重衰退。飓风及油价上涨的后续影响将抑制美元的升势。