2005年中国经济大盘初定 物价涨幅的上限是4%

     官方初步敲定，2005年中国经济增长率为8%，物价涨幅的上限是4%，而城镇失业率控制线为4.6%，新增就业为900万人。这只是一个初步讨论的目标，不过，根据9日结束的国家发展和改革会议上透露的信息，这可能将是自1999年以来中国第一次将GDP增长率目标重新调高至8%。此前，官方确定的当年经济增长预期都是7%。

    一些经济分析人士认为，尽管这些核心经济指标还需要在明年三月通过全国人大审议，但是这些数据传递的信号是明确的，就是对于仍然保持高速运行的中国经济快车“不踩刹车，也不踩油门”。

    偏离：在目标与结果之间

    根据国家发改委主任马凯在国家发展和改革会议上给出的预计数，2004年，中国经济增长率将达到或者略高于9%，物价涨幅在4%左右，城镇失业率4.4%，新增就业为900万人。这些数据并非最终统计结果，国家统计局经济年报要迟至明年1月下旬才会发布。

    在今年3月份的两会上，发改委提交人大讨论并获通过的计划草案报告确定，2004年的目标是GDP增长率7%，CPI涨幅控制在3%以内，城镇失业率在4.7%以内，新增就业900万人。

    与今年年初确定的目标相比，这些数据都不同程度地与目标出现了偏离。虽然经济分析人士相信，这种偏差是市场经济下的一种正常情况，也是合理的，但对此的议论依然存在。

    国务院发展研究中心从事宏观经济分析和预测的研究员王召说，年初定7%，很多学者、市场人士和官员都认为压低太多。但是决策者考虑7%的含义是：经济速度慢一点，经济质量好一点。

    国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良解释说， 7%是一个指导性目标，发改委在定计划和目标的时候是留有余地的。他说，发改委提出的看法是，这跟当前一些地方官员的政绩观是有关系的。如果上面定9%，下面就可能搞11%，甚至13%，弄不好就导致经济过热。

    祝透露，在做2004年计划的时候，智囊机构曾做了三个方案，确定的GDP增幅分别是8.5%、9%和9.5%，这些方案在内部是得到了认同的。

    官方统计资料显示，1998年亚洲金融危机爆发，使得年初制定的8%的经济增长目标最终完成了7.8%，从那以后至今，全国人大最终审议通过的年度GDP增幅均为7%。不过，在2003年以前，目标与实际情况偏离不超过一个百分点，但2003年的GDP增幅9.1%，今年预计在9%以上，连续两年偏离幅度超过了2个百分点。

    瑞士信贷第一波士顿的中国经济分析师陶冬认为，1999年的7%和2003、2004年的7%含义显然是不同的。前者是一个努力目标，而后者是一个控制目标，政策指向是不同的。不过他表示，如果目标制定更加透明，政策含义更加明确，有助于企业和投资者规划，减少经济震荡和不必要的经济浪费。

    今年全年CPI涨幅4%左右突破了调控目标1%。祝宝良说，3%的目标也是一个预计数。这在很大程度上是因为当初没有预料到农产品价格上涨幅度那么大。当时预计食品价格涨幅在5%就差不多了，而现在的实际是涨幅已经超过了10%，粮食价格涨幅超过了30%多。他说，如果刨除粮价上涨等因素的话，物价控制在3%以内是可以做到的。

    不过，中国国际金融公司研究部首席经济学家哈继铭认为，除了突发性因素的影响外，通货膨胀是一种货币现象，主要是用货币政策来反通货膨胀，而货币政策的效果是有时滞的，年初定3%，没有能够反映货币政策对通货膨胀作用的时滞，这就给如何合理的调控通胀提出了不同的要求。

    国家发改委经济所研究员宋立的观察表明，宏观指标一般是这一年10月到下一年10月一个年度的预期指标，但往往只能管半年，数据的指导性大打折扣。因此，他建议每年的7-8月份根据半年的经济运行情况进行一次修正，重新引导社会和市场预期，以提高货币和财政政策操作的准确度。

    “双稳健”指向何处？

    陶冬认为，如果明年的经济增长率确定为8%，相对于今年实际9%以上的增长率，一方面有适度减速的意味，但是更表明决策层信心增强，控制大局的能力更强，“即使快一点也没有关系”。

    祝宝良说，中国经济的增长率保持在9.5%应该是没有问题的。经济增长刚接近潜在增长水平就出现物价上涨，是因为市场机制和价格机制不完善，导致了结构性问题的出现。

    4%的物价涨幅与今年的实际水平持平。祝宝良认为不用担心。不过他提醒，成本推动型的通胀和输入型通胀压力依然很大。陶冬也表示，目前判断物价将进入下行通道还为时过早，明年上半年物价还会上冲，而这取决于国家对控制性价格如公共事业价格放不放，也取决于弱美元是否持续，油价是否仍在40美元的高位等因素。

    本月3-5日召开的中央经济工作会议确定，明年财政和货币政策将会“双稳健”，如何操作“双稳健”将最终决定明年经济的走向。

    财政部部长金人庆7日在接受新华社记者采访时表示，“稳健”蕴含着三重内涵，即“适度、避险和公平”。他说，赤字近期将降到3000亿元左右，明年则将降至GDP的2%。

    从1998年实行积极财政政策，中国7年间发行了9100亿元国债，2002年及2003年财政赤字连续两年达到3198亿元，占GDP比重为2.2%。

    祝宝良说，从整个盘子来说，明年财政政策是紧缩的。长期建设国债发行规模明年将进一步减至800亿元。而货币政策则应该稳中偏松。

    国家信息中心在11月份的一份预测分析报告中提出，2005年的货币政策操作应更大程度上发挥利率在资源配置上的基础作用，并且适当扩大汇率浮动区间。报告建议，明年M1和M2的调控目标应在17%左右，保证新增贷款规模达到3万亿元。这较2004年新增贷款2.6万亿的目标已略为宽松。

    德意志银行经济学家马俊也预计，稳健的货币政策将意味着稍稍提高货币供应量增长的目标，2005年M2的增长目标估计为15%-16%；2004年为14%左右。

    陶冬的看法是，M2增长率应该在13%-14%左右。他说，体外循环资金是不在金融统计中体现的，但这部分资金大体相当于M2的2%-3%。这也是为什么三季度信贷持续下滑，而经济增长势头不减的原因。如果M2确定17%的增长率，实际增长率就会接近20%。

    他认为，中国经济正在进入一个新的加速周期，明年全年经济会呈现出先高后低的格局。如果没有新的政策因素，一季度增长率还可能冲高，而投资反弹将引发新一轮的调控。