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全球大豆供应宽松 南美大豆充裕


来源: 粮油市场报   作者:    时间: 2025-03-21

进入3月份以来,国内豆油价格小幅上涨。截至3月14日,大连商品交易所豆油Y2505合约收盘报8068元/吨,较2月28日收盘价7988元/吨上涨80元/吨,涨幅1%。

目前巴西大豆升贴水上涨对豆油盘面带来支撑,但3月美农报告平稳落地,指引相对有限,南美大豆丰产预期兑现,全球大豆供应宽松格局难以撼动,而国内油脂消费持续低迷。预计短期内豆油价格震荡整理,上行空间或将受限。 

对美关税反击,美豆出口放慢。

在美国对中国再次加征10%关税后,中国迅速反击,宣布对一系列美国农产品征收10%~15%的关税,并暂停三家美国出口商对华出口大豆的资格。自3月10日起,中国对原产于美国的部分进口商品加征关税,其中对大豆征收10%的关税。美国农业部出口销售报告显示,截至3月6日,2024/2025年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口量为2000万吨,低于上年同期的2150万吨。

供需报告偏空,南美大豆充裕

3月12日,美国农业部发布月度供需报告,基本维持2024/2025年度美国大豆供需数据不变,阿根廷和巴西的大豆产量预期均维持不变,分别为4900万吨和1.69亿吨。3月13日,巴西国家商品供应公司(CONAB)将2024/2025年度巴西大豆产量预期调高140万吨,巴西大豆产量预期将达1.67亿吨,较上月高出135万吨。供需报告落地偏空,南美大豆前期虽遭受干旱,但丰产前景仍较明朗,均对美豆盘面构成压力,或从成本端拖累豆油价格。 

挺价意愿渐弱,豆油刚需为主

3月份为豆油需求淡季,餐饮消费低迷,现货成交零星,实际成交以远月基差合同为主。当前贸易主体出货速度缓慢,挺价意愿渐弱,争相下调基差刺激成交。据博朗咨询统计,截至3月14日,一级豆油基差报价:东北地区Y2505+300~380元/吨,华北地区Y2505+310~340元/吨,山东Y2505+320~370元/吨,华东地区Y2505+460~500元/吨,华南地区Y2505+430~560元/吨。尽管价格下跌,但需求并未明显改善,终端买需有限,刚需消化为主。 进口美豆加征关税对其出口带来压力。南美大豆兑现丰产预期,大豆供应趋向宽松,对美豆及豆油期价构成压制。国内市场现货需求不佳,限制贸易主体挺价情绪,多以议价出货为主,基差持续走软。

 综合分析,粮油市场报特约分析师预计,短期国内豆油价格震荡整理,不宜过分看涨,持续关注中美关税政策变化以及大豆到港情况。操作上,短线顺势参与或套利参与,现货逢高出货锁利,下游随用随采即可。