美国农业部10月供需报告将于美东时间2024年10月11日晚间（北京时间12日凌晨）公布，该报告重点需要关注2024/2025年度美国大豆单产预估以及南美大豆产量的调整。在新的USDA报告中，美国及南美大豆产量如何调整，对CBOT大豆有何影响，四季度国内豆粕市场供需状况如何？
2024/2025年度美国大豆在播种期和关键生长期处于厄尔尼诺向拉尼娜的转换期，在转换期时，美豆主产区一般会风调雨顺，今年也不例外，美国新季大豆优良率远高于往年均值水平。美国农业部（USDA）数据显示，截至9月29日，美豆优良率为64%，高于去年同期的50%，也高于近5年均值的58%。
从作物优良率角度来看，2024年美国大豆生长状况与2016年、2018年、2020年比较相似，在这三个年份7月至10月的USDA供需报告中，一般会有超过2蒲式耳/英亩的明显上调单产的情况出现，而今年8月USDA报告仅上调了1.2蒲式耳/英亩的单产。
美国国家海洋和大气管理局（NOAA）报告显示，拉尼娜现象有71%的概率在2024年9月至11月出现，并持续到2025年1月至3月。一般情况下，出现拉尼娜会使得南美大豆主产区域出现干旱少雨的情况，不利于南美诸国大豆作物的生长。
据国联期货油脂油料分析师苏亚菁介绍，2024/2025年度美国大豆丰产已经成为现实，现阶段美国大豆处于集中收获上市期，截至10月6日当周，收割率达到47%，高于市场预期及五年均值，收获压力在美豆和国内豆粕盘面上有一定体现。
巴西咨询机构Safras&Mercado在9月27日表示，2024/2025年度巴西大豆种植面积达到预期面积的1.9%，这意味着干燥天气导致巴西大豆播种开端缓慢。天气预报数据显示，10月第二周巴西将会出现大量降雨，如果预期兑现，那么将会极大地改善种植条件，也会弥补延迟播种导致的巴西大豆减产。而从当前的天气预报观测，10月第三周南美大豆主产区域将会再度干旱，届时可能再度引发市场对南美大豆产量的担忧。
观察9月美国农业部数据可以发现，三大主产地中主要增量来自南美，而目前处于北美开启收割工作、南美逐步开始播种的转换期。永安期货农产品分析师阴勃廷告诉期货日报记者，由于此前美国产区天气较好，增产基本已经确定，市场开始关注南美的产量情况。若南美大量增产无法落地，大豆供应宽松格局将有明显松动，油籽压力也将有所减轻，豆粕、菜粕价格将迎来反弹。
“目前，豆粕市场处于外围利多减弱而内部弱势未改的状态。巴西大豆种植及产量情况将成为影响四季度甚至明年一季度价格重心的关键因素。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，如果巴西大豆种植顺利，那么本年度丰产及高库存的美豆就会成为豆粕多头“噩梦”，内外盘大豆价格反弹空间预计有限，四季度末不排除再创新低的可能。但如果巴西大豆种植不顺利并出现减产，将会暂时支持美豆价格维持目前区间运行，而反弹幅度取决于巴西大豆的减产情况。
此前，巴西天气较为干旱，一度引发市场担忧，在美豆估值偏低的情况下，帮助美豆走出一轮反弹，叠加美国港口工人罢工运动，美豆维持强势。阴勃廷表示，目前预报降水增加，利于初期播种，暂时在一定程度上缓解了市场的担忧，另外罢工运动平息，美豆阶段性走弱。南美天气验证的关键期在11月左右，仍需持续关注。
从需求端来看，受养殖利润恢复的影响，我国生猪产能仍在逐步增加，从能繁母猪存量、仔猪销量及期货远期价格发现等多角度，可认为后续生猪存量依旧呈趋势性增加。从鸡苗销量数据也可认为四季度蛋鸡存栏量逐步增加。
此外，小麦在饲料中的比例正在逐步下滑（小麦比玉米高约4～7个蛋白）、豆菜粕价差缩窄，替代品对豆粕的挤占作用也在减弱，豆粕的饲用需求预计在四季度仍有一定的韧性。
苏亚菁预计，10—11月大豆到港量边际下降，国内豆粕供应预计将从供应宽松逐渐走向供需平衡。目前，11—12月船期大豆采购进度偏慢，需要看到盘面榨利继续改善或国内豆粕需求增长，才可能促使油厂增加大豆采购。总体来看，市场缺乏明确的方向指引，未来一段时间以震荡走势为主。
来源：期货日报、饲料市场