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下半年国产大豆价格波动空间将收窄


来源:    作者:    时间: 2024-07-04

2024年上半年,国产大豆价格整体下跌为主,卓创资讯数据显示,截至6月底,国内主产区均价4980元/吨,较去年同期跌727元/吨,跌幅12.74%;较去年全年均价跌614元/吨,跌幅10.98%。

展望下半年,预计新豆上市前价格仍维持偏强趋势,预计上市后将季节性走低,但整体波动区间或有所收窄。

从市场供需来看,一方面,东北产区消化进度略快于上年度,主因上年度大豆产量增幅20%以上,市场消化难度持续较大;本年度产量供应压力减轻,且春节后九三入市收购粮点较多,上半年农户余粮已经基本收完。截至6月底,东北产区余货比例1.4成,高于近五年平均水平。

另一方面,南方产区2023季粮源质量低于往年,货源质量差异较大使得一季度产区外发节奏明显偏慢,尤其是河南及安徽货源阶段性受到周边区域货源及东北货源的冲击,流通节奏缓慢,二季度随着蛋白厂开始收购大量收购部分质量稍差货源,南方产区压力开始缓解,二季度后期压力减小,优质货源偏少,叠加多地麦收后持续干旱,新季大豆播种进度整体推迟,市场逐步低价惜售,整体销售进度慢于上一年度。截至6月底,余货比例约2.3成,明显高于去年水平。

根据咨询公司 Céleres 的数据,对 2024/2025 年收成的预期是乐观的,大豆生产力预计将创历史新高。

Céleres 图中突出显示的 18 个州占美国大豆产量的 95% 以上,受益于 70% 处于最佳(优秀 + 良好)生产力条件的土地。这种有利的条件表明该国的平均大豆生产率可能是有记录以来的最高水平。美国农业部 (USDA) 估计生产力为每公顷 3.50 吨 (Mt/Ha),比 2023/2024 年周期的平均水平高出约 3%,略高于 2021 年 3.49 吨/公顷的历史记录/2022年收获。

此外,2024/2025收获季的大豆种植面积预计将比上一周期增长4%左右,预计产量为1.211亿吨。这一产量仅比 2021/2022 年收成的记录(1.215 亿吨)低 0.3%,比上一收成的 1.133 亿吨产量高出 7%。

Céleres表示,下半年芝加哥大豆库存和消费与价格之间的关系呈现出历史相关性。下半年大豆供应很大程度上受美国产量影响。2023/2024周期,美国库存/消费比维持在14.5%左右,与全球形势一起,均价稳定在每蒲式耳(bu)13.6美元。

供应方面:从陈货来看,随着东北及南方产区基层农户优质粮源的减少,产区货源完成从基层向中间环节转换的过程,而货源的相对集中将有利于产区价格的稳步推涨。

需求方面:三季度后期至四季度,随着各类学校的恢复正常,且天气逐步转凉,豆制品消费量将会逐步恢复正常,整体下半年需求增量或相对有限。

综合来看,上半年国产大豆行情走势较季节性走势略有背离,整体呈现超季节性下跌的走势。结合往年国产大豆季节性走势,考虑到三季度前期将会是青黄不接、需求淡季阶段,预计此阶段行情或小涨后企稳为主;三季度末至四季度前期,新季货源集中上市阶段将会呈现季节性走弱,四季度后期有望小幅反弹,但仍受当前绝对价格及供需端的影响。预计下半年整体波动区间或收窄,主产区均价多数时间或维持在5000元/吨以下运行。

来源:新华财经、中国畜牧业