豆粕继续增仓下跌，菜粕也增仓下行

　　巴西大豆收获上市，阿根廷天气改善，压制美豆再低走低，春节长假结束后，交易商继续观察全球头号大豆买家中国需求重燃的信号。国内市场上两粕也继续承压下行，豆粕延续增仓下跌走势，主力合约期价跌破3000一线，日内持仓量大增8.5万手，菜粕也继续增仓近6万手，主力合约期价接近节前创下的逾三年新低。

　　

　　随着巴西新豆收割工作的推进，大豆期货也跟随走弱。虽然分析师仍对巴西大豆产量规模存在分歧，但从历史标准来看，巴西的大豆产量规模仍将很庞大，阿根廷等其他南美生产国的大豆也将获得丰收。而美国大豆出口需求不振，供应非常充足。咨询公司AgRural称，截至上周四，巴西大豆收割工作已完成32%，比一周前增加了9%，超过了去年同期的进度。

　　

　　阿根廷两家交易所周三对大豆收成结果给出了不同的答案。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BdeC）在一份报告中称，预计未来数日，阿根廷潘帕斯地区的降雨量可能会提升该国2023/24年度大豆和玉米产量，预计阿根廷大豆产量料为5,250万吨，尽管降水将主要集中在该国主要农业生产区的北部。而罗萨里奥谷物交易所将其对阿根廷2023/24年度大豆和玉米产量预估分别下修至4,950万吨和5,700万吨，因指1月末和本月初出现热浪。

　　

　　在南美大豆丰产预期强化以及美豆出口份额缩减等多重利空共振之下，美豆1200美分／蒲式耳关口附近的压力较强，从成本端施压内盘豆系品种。国内供应端，2—3月大豆到港量有所降低，不过后市随着南美大豆集中上市，国内进口大豆存在巨量补充的预期，豆粕供应将随之再度走高。需求端，国内养殖业走弱现实仍限制饲料需求，豆粕进入季节性消费淡季。美豆成本端表现疲软，国内供强需弱预期将持续，多重利空共振之下，预计豆粕一二季度以易跌难涨为主，关注逢高沽空机会。