预计短期豆粕价格将跟随美豆震荡调整

5月16日，大商所豆粕期价延续涨势，其中主力2209合约收盘上涨2.15%至4141元/吨。沿海地区43%蛋白豆粕现货报4230～4340元/吨，较前一日上涨70～80元/吨，其中华北地区4300～4320元/吨，华东地区4230～4340元/吨，华南地区4260～4280元/吨。近日豆粕价格上涨，部分饲料养殖企业采购积极性增加，成交较好。

5月份国内大豆到港量继续增加，大豆豆粕库存持续上升，豆粕基差报价继续走低。5月16日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2209+380元/吨，天津现货基差报价M2209+190元/吨，山东日照5月基差报价M2209+130元/吨，江苏张家港现货基差报价M2209+110元/吨，广东东莞现货基差报价M2205+140元/吨，较上周同期下跌20～60元/吨。国内大豆供应充足，压榨量预期继续提升，豆粕供应增加，预计基差报价将维持偏弱走势。

上周国内大豆压榨量略降至170万吨，低于大豆到港量，大豆库存继续上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存478万吨，比前一周增加22万吨，比上月同期增加160万吨，比上年同期减少10万吨。5月13日，政策性进口大豆竞价交易仅成交0.92万吨，成交率1.84%。5月20日政策性大豆竞价交易将继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。5月国内大豆到港量预计超900万吨，后期大豆库存将继续上升。

虽然上周大豆压榨量略微回落，豆粕产出略有减少，但饲料养殖企业提货速度仍然偏慢，豆粕库存小幅上升。5月16日，国内主要油厂豆粕库存57万吨，比上周同期增加1万吨，比上月同期增加27万吨，比上年同期减少6万吨，比过去三年同期均值增加2万吨。国内大豆供应充足，后期大豆周度压榨量预期继续提升，预计豆粕库存仍将保持上升趋势。 

随着5月USDA供需报告靴子落地，美豆价格重拾涨势，带动国内豆粕价格反弹。5月份国内大豆到港量较大，预计超900万吨，大豆库存持续上升，目前基本接近常年正常水平;随着大豆压榨量的提升，豆粕库存持续上升。近期生猪价格持续反弹，外采仔猪养殖利润有望扭亏为盈，但存栏继续下滑，豆粕需求仍然偏弱，豆粕现货及基差报价延续弱势。当前国内豆粕价格由成本端主导，近日美豆播种进度逐渐加快，市场缺乏更多消息指引，预计短期豆粕价格将跟随美豆震荡调整。