美豆意向种植面积高于预期 国内豆粕短期回调

3月底美国农业部（USDA）公布了2022年度美国农作物种植面积预估，其中新作美豆种植面积预估9095万英亩，高于市场预期的8870万英亩，新作玉米种植面积预估8950万英亩，低于市场预期的9200万英亩。

美豆意向种植面积高于预期

美国农业部3月供需报告显示，预计2021/2022年度美国大豆播种面积8720万英亩（收获面积8630万亩），单产51.4蒲式耳/英亩，产量44.35亿蒲式耳（1.21亿吨）；压榨量22.15亿蒲式耳（6028万吨），均与上月预测值持平；出口量20.9亿蒲式耳（5688万吨），较上月预测值上调0.4亿蒲式耳；期末库存2.85亿蒲式耳（777万吨），较上月下调0.4亿蒲式耳。

同时，美国农业部预计2021/2022年度巴西大豆期初库存2795万吨，产量1.27亿吨，较上月预测值下调700万吨；压榨量4625万吨，较上月下调65万吨；出口量8550万吨，较上月下调500万吨；期末库存2100万吨，较上月下调135万吨。预计2021/2022年度阿根廷大豆期初库存2506万吨，大豆产量4350万吨，较上月预测值下调150万吨；进口量290万吨，较上月下调20万吨；压榨量4000万吨，与上月持平；出口量275万吨，较上月下调100万吨；期末库存2235万吨，较上月上调85万吨。

3月美国农业部供需报告进一步下调了南美大豆产量预估，同时调低南美大豆出口供应预估，其中部分出口份额转移至美豆市场，使得美豆出口上调，带动美豆结转库存下降。

3月底USDA公布了2022年度美国农作物种植面积预估，此次面积报告体现出较为明显的大豆替代玉米面积的情况，使得大豆种植面积预估高于市场此前预期，后期需要继续观察美国大豆实际播种情况。

国内豆粕供应紧张有望缓解

3月份国内豆粕结转库存29万吨，月环比减少4万吨。3月份沿海油厂菜粕库存2.8万吨，月环比减少0.5万吨。3月份国内进口大豆到港量预计在580万吨左右，预计4月至5月进口大豆到港量将出现明显回升，月均到港量为900万～1000万吨，短期油厂进口大豆供应有所恢复，预计后期油厂开工率将阶段性提升，缓解豆粕现货供应紧张局面。

南美大豆近月船期CNF报价740美元/吨，大豆盘面压榨利润-400元/吨。3月份CBOT美豆期货价格呈现高位震荡态势，价格围绕1600～1700美分/蒲式耳波动，同时南美大豆升贴水虽较高位有所回落，但仍维持较高水平，进口大豆成本高企，国内油厂进口大豆盘面压榨利润维持倒挂状态，油厂采购仍以近月船期为主，远月采购进度缓慢。

随着二季度进口大豆集中到港，加之抛储政策的影响，后期油厂开机水平提升，豆粕现货供应紧张局面阶段性缓解，同时在价格高位的情况下，下游终端逐步采用降低豆粕添加比例的方式压缩成本，使得短期豆粕消费表现低迷，豆粕现货基差自高位有所回落。目前，华南豆粕基差M05+400，华南菜粕基差RM05+100。（原文将刊登于2022年4月9日粮油市场报B03版）