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市场人士:美豆供应偏紧暂难扭转

来源:    作者:    时间: 2022-03-21
在经历了半年的偏弱调整后,自去年12月下旬开始,美豆突破1300美分/蒲式耳压力位置后连续上涨至1600—1700美分/蒲式耳区间,其间利好因素叠加释放。市场人士表示,今年三季度之前供应偏紧的格局难以扭转,期价或将延续高位振荡走势。
 
近日,美豆持续高位振荡,南美进入平淡期,供给端驱动明显减弱。国海良时期货油脂油料分析师王晨希告诉期货日报记者,目前巴西大豆收割在继续推进中,咨询机构Agrural公布的数据显示,截至3月12日,巴西已收割64%,去年同期46%。市场对减产幅度预期暂无明显变化,Agroconsult经过田间调研给出的新季巴西大豆产量预估为1.246亿吨,与此前主要机构预期保持一致。而阿根廷方面,截至3月16日,阿根廷大豆优良率提高4个百分点至34%,整体长势继续改善,但土壤湿度有所下降。不过受天气影响,大豆产量预估可能较此前的4200万吨水平有所下调。
 
“虽然自2月底开始,南美降水出现好转,但未能有效缓解南美干旱天气对作物造成的损害,南美减产预期落地后导致全球供需格局从宽松转为偏紧。”方正中期研究院饲料养殖组长王亮亮表示,2022年三季度之前供应偏紧的格局难以扭转。
 
据王晨希介绍,近期美国内供需波动较为有限,NOPA公布的会员企业2月压榨量为1.65亿蒲式耳,环比下降9.4%,同比提高6.4%,需求增长态势与USDA预估趋于一致。而出口方面,当前年度偏慢节奏未有明显变化,截至3月10日,累计出口占预估比例为74%,去年同期89%,近两周出口装船略有回升,基本每周保持在70万—80万吨。由于巴西目前处于出口高峰阶段,减产造成的需求转移短期尚难以在美豆出口中得到明显验证。
 
“俄乌两国向欧盟出口的葵粕、葵油、菜油大幅减少,欧盟进而转向南美及加拿大进口,加剧全球范围供需紧张格局。从目前的状况来看,摩擦大概率会影响乌克兰新季作物的种植,造成未来预期供应的减少,进一步支撑国际大豆价格。同时,从BPI指数来看,海运费同比大幅增加约40%,使得进口需求国的大豆到港价格居高难下。”王亮亮补充道。
 
事实上,由于大豆供应的短缺造成下游粕和油的价格创下历史新高,产区当地油厂榨利颇丰,产地油厂与产地出口贸易商竞争豆源,进一步抬升了国际大豆的价格。王亮亮表示,这些利多因素上半年大概率还会持续,预计将支撑美豆价格维持高位,但进一步突破1700美分/蒲式耳的利多驱动力不足。
 
“综合来看,无论是南美还是美国国内需求、出口,基本面边际驱动都明显弱化。虽然原油有所反弹,但豆油表现疲软,短期内外均缺乏有效利多驱动,期价或延续高位振荡走势。”王晨希说。
 
记者了解到,近期中储粮国产大豆拍卖频率有所加快,变相增加了市场供给,上周中储粮进行3场国产大豆拍卖,投拍总量5.9287万吨,拍卖底价为6000—6040元/吨,成交1.0148万吨,全部底价成交,其中双向竞价的7900元/吨更是无人问津,大量流拍现象已表现出需求偏弱的格局。
 
据光大期货大豆分析师吕品介绍,我国还将从国家储备中释放豆油和大豆,以增加市场供应,初步估计今年中国大豆种植面积将增加2000多万亩(130万公顷),因此在需求孱弱及新季扩种政策的影响下,豆价上行空间有限。
 
“由于玉米价格的抬升与大豆争地及大豆自身基本面向好,造成国内大豆种植成本增加。其中东北大豆种植中心地带,带补贴租地成本高达11000—12000元/晌,不带补贴的包地成本也达7000元/晌,地租成本较去年增加30%左右。”王亮亮表示,从种植成本角度来看,国内大豆价格预计易涨难跌,后期需要关注玉米及大豆种植心态及播种面积的情况。
 
吕品认为,在仓单成本、种植成本及农产品价格整体偏强的背景下,豆价大幅下跌的可能性较低。但国产大豆价格短期难以走出趋势性的行情,建议投资者区间交易为主。