【豆类基本面】因市场担心新冠疫情全球蔓延将加剧全球经济衰退，周五CBOT大豆期货市场小幅收低,盘中粕强油弱分化局面进一步扩大。阿根廷暂停农产品出口登记，市场认为此举会导致部分国际订单转向美国。按照美国农业部公布的数据，阿根廷2019/2020年度大豆出口总量为820万吨，在全球大豆出口中占比约为5.5%，阿根廷豆粕和豆油出口在全球市场占有重要地位，年出口量分别为3085万吨和600万吨，在全球市场占比分别为45.5%和50.7%，而美国豆粕和豆油出口在全球占比分别为17.67%和6.5%。如果阿根廷上调农产品出口关税，可能扩大美国豆粕出口。美豆市场仍在等待中美第一阶段贸易协议下的中方订单，南美大豆乐观的产量前景以及新季美国大豆面积和产量大幅提高的预期，令全球大豆远期供应将继续保持宽松。疫情在韩国、日本、意大利等多国扩散引发金融市场恐慌性抛售，猛烈程度不亚于2008年金融危机。疫情的发展及各国应对举措仍是本周金融市场关注的焦点。马来西亚棕榈油市场再度暴跌，供需双重压力夹击下市场录得12年来最差周度表现。美豆在阿根廷提税政策支撑下表现较为抗跌，但疫情下的需求担忧同样不容忽视。国内豆类市场出现恐慌性抛售，豆油和棕榈油纷纷跌停，豆粕承压回落，大豆再度冲高受阻。
【大豆】随着疫情防控形势转好，部分地区解除道路交通管制，但产区基层农村管制尚未完全解除。产区基层粮源不多，贸易商收购较困难，产区大豆外运量仍偏低，江苏和安徽等地大豆报价保持稳中偏强态势，需求端库存整体偏紧。周五豆一期货市场先扬后抑，尾盘出现恐慌性抛售，连续多次的上攻行情再度失败。当前国产大豆市场基本面仍较为利多，包括非转基因食品大豆在需求上的刚性特征，产区优质高蛋白大豆供应不足，以及产区和销区购销衔接不畅等因素，豆一期货价格在3900元/吨附近仍有较强技术支撑。大豆市场目前的主要风险点仍在于疫情扩散后引发的金融市场恐慌，短期如果疫情继续加重，大豆期货市场很难独善其身。预计今日豆一2005期货合约维持震荡偏弱走势，可盘中顺势短线参与或继续保持观望。
【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价跟随期货市场下跌，东莞报价2710元/吨，秦皇岛2830元/吨。目前油厂豆粕现货库存偏紧，多以销售基差合同为主。市场预计3月大豆到港量约为502万吨，部分企业可能因大豆供应不足而停机等豆，市场预计国储释放的储备大豆可能由此前100万吨降至50万吨。因餐饮业尚未恢复正常经营，豆油需求异常低迷且价格大幅下跌，甚至出现零成交现象，部分油厂出现豆油胀库。为保压榨利润，油厂挺粕仍在支撑粕价抗跌。远期市场继续保持供应宽松状态，南美大豆丰产预期强烈，巴西大豆盘面榨利较高刺激中国油厂积极采购，中国进口美豆数量不及预期，国内远期大豆供应仍有充分保障。非洲猪瘟疫苗由中国农业科学院哈尔滨兽医研究所成功创制，困扰生猪市场一年多的难题有望解决，为国内生猪产能恢复扫清障碍。周五豆粕期货市场大幅回落，主要是因为疫情在全球多地扩散引发的系统性抛售所致，3月大豆压榨量下降等因素仍对市场有支撑。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱行情，注意外围市场情绪变化，可盘中逢高适量抛空粕类期货或维持观望。
【油脂】周五CBOT豆油市场继续下跌，技术上再创新低保持空头形态。马来西亚棕榈油市场周五再度暴跌，疫情扩散下的需求担忧以及2月产量增加出口下滑库存上升等因素形成叠加，市场出现加速回落之势。周五国内油脂板块遭遇重挫，三大油脂均低开低走，恐慌性抛售情绪主导下豆油和棕榈油更是以跌停收盘，豆油和棕榈油5月合约价差继续在600元/吨之上运行。国内餐饮业长时间停业导致油脂整体需求大幅萎缩。按目前的压榨量计算，预计3月份豆油库存可能增至140万吨，供需失衡加剧，对油脂价格的打压效应还会持续。此外，当前全球金融市场继续释放疫情扩散引发的担忧情绪，油脂价格虽已连续大跌，但在恐慌情绪下走势仍不乐观。预计今日国内油脂板块维持弱势震荡走势，豆油和棕榈油空单仍可适量持有，同时需注意金融市场对疫情的连锁反应。
