【豆类基本面】因阿根廷宣布暂停农产品出口登记，市场预期美国大豆出口可能受益，周三CBOT大豆期货市场继续小幅回升，不过美股及原油市场的弱势表现令价格脱离盘中高点，市场延续粕强油弱特征。阿根廷暂停农产品出口登记，市场认为这是在为提高农产品出口关税做准备。阿根廷每年约出口大豆800万吨，豆粕在国际市场占有重要份额。美豆市场仍在等待中美贸易协议下的中方订单，南美大豆乐观的产量前景可能削弱阿根廷提高出口关税的影响。美国农业部二月论坛预计新季大豆面积和产量均较上年大幅提升，全球大豆远期供应前景保持宽松状态。此外，新冠肺炎疫情在韩国、日本、意大利等多国呈扩散之势，美股冲高回落继续下行，国际原油价格再创新低，全球金融市场恐慌性抛售氛围尚未缓解。马来西亚棕榈油市场继续下跌，出口下滑产量增加以及疫情在全球多地扩散等因素令市场跌跌不休。市场利多因素依旧不足，美豆维持弱势震荡状态。国内豆类市场继续保持偏弱格局，油脂板块继续承担外盘下跌压力不断创下调整新低，大豆保持独立性，豆粕表现较为抗跌。
【大豆】随着国内疫情防控形势持续向好，部分地区道路交通管制解除，各地大豆购销活动逐渐恢复。产区基层粮源不多，贸易商收购较困难，产区大豆外运量仍偏低，江苏和安徽等地大豆报价小幅上扬，需求端库存整体偏紧。周三豆一期货市场高开高走明显反弹，继续保持独立的市场特征。国产大豆因非转基因属性在食品需求上具有刚性，且上年产区天气不佳导致优质高蛋白大豆减产，当前产区大豆无法供应销区需求，销区需求回暖价格坚挺仍对盘面有提振效应。豆一期货价格在3900元/吨附近有较强技术支撑，在国内贸易渠道完全恢复正常前仍会保持偏强状态。预计今日豆一2005期货合约延续反弹节奏，可盘中顺势逢低买入或继续保持观望。
【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价窄幅震荡，东莞报价2690元/吨，秦皇岛2830元/吨。目前油厂开机率基本恢复到正常水平，豆粕库存从低位回升，但市场预计3月大豆到港量不到500万吨，企业3-4月份卖出大量基差合同，届时如果大豆供应不足将导致部分企业被迫停机，市场关注国储会否释放储备大豆。中国进口美豆节奏不及预期以及疫情扩散引发美豆持续走弱，南美大豆丰产预期强烈，巴西大豆盘面榨利较高刺激中国油厂积极采购。豆粕市场多空因素交织，整体保持震荡整理特征。周二豆粕期货市场维持震荡行情，持仓量继续大幅减少。当前外部市场的利空传导集中在油脂上体现，豆粕市场继续保持抗跌状态。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，可盘中顺势短线参与粕类期货交易或维持观望。
【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回落，盘中再探新低，技术上保持下跌节奏。马来西亚棕榈油市场周三冲高受阻继续收低，有机构预计马来西亚2月1-25日棕榈油产量环比增加38.84%，全球多地疫情加重引发需求担忧，内忧外患令棕榈油市场继续处于下跌通道。周三国内油脂板块继续承压低开，棕榈油延续领跌连续两日无力回补向下跳空缺口，豆油走势相对被动，豆油和棕榈油5月合约价差升至560元/吨，菜油继续低开高走保持独立抗跌状态。国内餐饮业长时间停业导致棕榈油需求受损最为严重，豆油同样缺少需求支撑，油厂端豆油库存持续增加。马盘棕榈油是油脂板块的风向标，虽然此轮跌幅已超过20%，但市场利空因素并未完全退场，尤其在趋势力量的影响下仍可能惯性回落。预计今日国内油脂板块维持弱势震荡走势，豆油和棕榈油空单仍可适量持有。
