美国伊利诺伊大学香槟分校农经学家托德·哈伯斯称，在美国大豆收获之前，播种规模以及单产潜力仍将是左右豆价走向的关键变数。如果大豆没有出现严重歉收，那么就需要明年需求改善，才能提振大豆价格上涨。
报告指出，2018/19年度的最后一个季度（6月到8月），美国大豆压榨步伐放慢。美国农业部将2018/19年度美国大豆压榨数据下调1500万蒲式耳，为20.85亿蒲式耳。美国农业部数据显示，截至5月份，美国大豆压榨量为15.8亿蒲式耳。美国全国大豆加工商协会（NOPA）的压榨数据显示，6月份大豆压榨量为1.488亿蒲式耳。就本年度而言，美国农业部的月度压榨数据比NOPA数据高出约6%。按照这一差异，6月份的压榨量可能为1.58亿蒲式耳，使得本年度前十个月的压榨总量达到17.34亿蒲式耳。本年度最后两个月的压榨量需要达到3.5亿蒲式耳，才能实现美国农业部的目标，这一压榨量基本与去年同期相当。
美国农业部预计2018/19年度美国大豆出口量为17亿蒲式耳，比上年减少4.34亿蒲式耳。截至7月25日，美国大豆出口量约为15.4亿蒲式耳。已销售未装运数量为3.15亿蒲式耳，其中1.73亿蒲式耳售往中国。本年度剩余时间里，平均每周出口检验数量需要达到3020万蒲式耳，才能实现美国农业部的目标。过去四周的平均出口检验数量为2950万蒲式耳。目前的出口步伐略微低于达到出口目标所需的水平。基于近期的大豆消费水平，8月底的美国大豆期末库存可能超过10亿蒲式耳。
未来一年大豆需求取决于中国。中国目前对美豆征收25%关税，加上中国爆发非洲猪瘟，不利于美国大豆出口。本周美国与中国恢复面对面谈判，给贸易争端的解决带来一线希望。中国还批准进口1.1亿蒲式耳美国大豆，给美国大豆出口提供一些支持。中国大豆采购仍取决于谈判进展。从此前谈判的情况看，关税很有可能维持到下个年度。
去年中国爆发非洲猪瘟，造成2019年中国生猪存栏量减少近20%。2010年可能再减少10%，母猪存栏量下滑30%意味着目前疫情可能需要许多年才会解决。世界动物卫生组织的报告显示，非洲猪瘟继续在亚洲和欧洲部分地区蔓延。在亚洲地区，越南、蒙古、老挝、柬埔寨和朝鲜都发生非洲猪瘟。猪肉消费下滑，其他蛋白替代，猪肉进口，将填补中国猪肉产量缺口。美国对中国的猪肉出口大幅增加的预期并未实现，不过2019年下半年的猪肉出口仍可能增加。美国生猪存栏量增加，满足中国蛋白需求，这支持大豆压榨。不过，关税及饲料需求减少造成美国对华的大豆出口下滑，可能致使未来一年的需求依然疲软。2019/20年度中国的大豆进口预期接近32亿蒲式耳，略高于上年，比疫情出现之前低2.6亿蒲式耳。
在中国大豆需求可能疲软的背景下，2020年南美大豆产量预期增加2.3%，达到68亿蒲式耳。巴西大豆产量预计为45亿蒲式耳，同比增加2.2亿蒲式耳。南美大豆再度丰收，将造成2020年出口竞争激烈。
美国农业部预计2019/20年度大豆压榨和出口分别为21.15亿蒲式耳和18.75亿蒲式耳。牲畜存栏量庞大，将支持国内豆粕消费，尽管豆粕出口可能减少。生物柴油产量预期增加，也将会支持大豆压榨。中国需求下滑，加上南美大豆增产，令人质疑目前的出口预测。截至7月18日，2019/20年度大豆出口销售总量已达1.11亿蒲式耳，比上年同期落后2.5亿蒲式耳。
2019年美国大豆产量大幅减少的可能性仍然存在。播种较晚导致单产潜力下降，加上播种面积下滑，预示大豆产量下滑。基于美国农业部当前的播种面积和消费预测数据，美国全国大豆平均单产需要接近每英亩44.7蒲式耳，期末库存才能减少到5亿蒲式耳。在需求更低的情况下，大豆单产还需要进一步降低，才能导致库存降至5亿蒲式耳。因此今年夏季农户趁着价格上涨的机会对一些新豆进行定价，可能是明智之举。
