一、市场解读
美豆旧作压榨小幅上调使得结转库存下调至9亿蒲，库存水平依然较高，且USDA上调了全球大豆结转库存，大豆供给端压力依然较大，报告后美豆价格震荡偏弱，截至下午3点，美豆SK下跌6至897美分。国内豆粕价格震荡为主，M1905收于2524，较上一交易日上涨2，豆粕指数全天持仓减少7112张。现货价格稳定为主，华东2480-2520，山东贸易商2450-2460，广东2480，华北2480-2510，大连2620-2630。
二、豆粕成本测算
美豆价格走低使得油厂即期采购巴西大豆榨豆粕重置成本下降，4月船期豆粕重置成本在2552，5月船期豆粕重置成本在2548。
三、技术分析
M1905压力位：2530，支撑位：2480。SK压力位：930，支撑位：890。
四、后期焦点
短期影响美豆价格的主要因素依然在于中美贸易谈判，中美贸易谈判明朗前，预期美豆价格震荡为主，美豆5月在930-950美分依然有较强压力，下方支撑位看在860-880美分，主要是考虑到南美农民惜售以及美国农民进一步缩减种植面积。国内近期主要在关注加拿大菜籽进口受限，大豆进口利润较前期改善，预期油厂采购动力有所增强，后期主要关注贸易谈判及猪瘟的发展。
五、策略总结
近近期现货价格表现偏弱，使得现货背对背利润恶化至较多，后期国内预期依然去库存，但由于需求较差，降库存幅度或不及前期预期，现货基差预期维持弱势，目前市场普遍已经达到负基差，后期随着交割月临近，期现将逐渐拟合，基差不宜过分追空。前期我们一直有建议采取套利及期权策略对单边敞口进行保护，具体策略跟踪详见买豆粕网APP。
