摘要：美国大豆单产数据上调，提高供应规模
美国农业部首次根据客观单产调查评估2018/19年度美国大豆规模，预计美国大豆平均单产为51.6蒲式耳/英亩。基于收获面积预测数据8890万英亩以及上调后的单产数据，本月美国农业部将大豆产量预测数据上调至45.86亿蒲式耳。虽然2018/19年度大豆压榨和出口数据各自上调至20.6亿蒲式耳，但是由于产量上调幅度更大，使得美国大豆期末库存增至创纪录的7.85亿蒲式耳。2018/19年度美国大豆农场平均价格预估区间下调至为每蒲式耳7.65美元到10.15美元，较上月调低35美分。
美国国内展望
美国大豆产量有望创下历史最高，天气良好提振单产
今年美国大豆作物长势快于正常进度。大豆播种及时，随后6月份天气温暖多雨有助于大豆作物生长加快。7月份中西部地区生长条件良好，当地土壤墒情充足，温度接近平均水平。截至8月5日，大豆结荚率为75%，相比之下，五年平均进度为58%。中西部地区土壤墒情更为充足，不过密苏里州、堪萨斯州东部、密歇根州和密西西比河三角州地区今年夏季土壤墒情不足的状况恶化。整体来看，美国大豆作物优良率为67%，低于一个月前的水平，但是仍接近历史高位。今年豆荚重量（以及作物单产）可能受益于豆荚生长及成熟时间延长。
美国农业部在8月份产量报告中首次根据客观单产调查评估2018/19年度美国大豆规模，预计全国大豆单产为51.6蒲式耳/英亩。如果该预测成为现实，那么今年大豆单产将创下历史次高纪录，仅低于2016/17年度创纪录的52蒲式耳。八大州――其中包括伊利诺伊州、印地安纳州、俄亥俄州和内布拉斯加州――今年大豆单产可能创下历史最高纪录。根据收获面积数据8890万英亩，单产上调使得美国大豆产量数据上调至45.86亿蒲式耳，比上月预测值高出2.76亿蒲式耳，也将比上年创纪录的水平高出1.94亿蒲式耳。
即使本月期初库存数据下调，2018/19年度大豆供应数据上调2.4亿蒲式耳，达到创纪录的50.4亿蒲式耳。不过大豆供应更为充足可能仅略微平衡2018/19年度需求。2018/19年度大豆压榨和出口数据均上调至20.6亿蒲式耳。大豆产量增幅更大，将造成2018/19年度大豆期末库存增至创纪录的7.85亿蒲式耳，比2017/18年度的库存规模高出83%。
大豆供应增加，将会压制豆价。2018/19年度大豆农场平均价格预估下调35美分，为每蒲式耳7.65美元到10.15美元。但是农户有时拿到的月度平均价格可能仍远远高于目前的现货价格。年初农户预售的大豆价格非常高企。农户5月份开始播种大豆时，预售价格达到或超过10美元/蒲式耳。这样的预售形势将支持月度平均价格预估。豆粕市场也将会受到2018/19年度供应庞大的压制，2018/19年度豆粕平均价格预估下调20美元，为每短吨295-335美元，相比之下，2017/18年度为350美元。
陈豆需求依然旺盛
6月份美国大豆压榨量再度创下历史最高纪录，达到1.696亿蒲式耳。这使得美国农业部本月将美国2017/18年度大豆压榨数据上调至20.4亿蒲式耳，比上月预测值高出1000万蒲式耳。豆粕出口创下历史最高，是大豆需求增加的动力所在。2017/18/年度豆粕出口数据上调60万短吨，为1410万短吨，相比之下，上年为1160万短吨。今年美国豆粕在印尼、菲律宾、越南、泰国和拉丁美洲扩大市场份额。阿根廷豆粕出口供应不足，提振美国豆粕出口。对于2017年10月到2018年6月期间，阿根廷豆粕出口比上年同期减少15%或350万吨。
2017/18年度美国大豆出口数据上调至21.1亿蒲式耳，比上月预测值高出2500万蒲式耳。7月份大豆出口检验数量为1.18亿蒲式耳，打破前期历史纪录。取得如此里程碑式成就的同时，正值美国对华的出口下滑。美国对其他地区的大豆出口强劲，因为美国大豆价格极有竞争力。诸如欧盟、泰国、越南、中国台湾、巴基斯坦和埃及等进口市场均更加活跃地进口美国大豆。相比之下，巴西4月到6月期间对这些海外市场的出口同比下滑，因为巴西满足更多的中国需求。美国国内用量和出口数据上调，致使2017/18年度大豆期末库存数据下调至4.3亿蒲式耳，比上月预测值低3500万蒲式耳。
花生产量前景明朗
2018/19年度美国花生产量预计为60.9亿磅，远远低于上年创纪录的72亿磅。虽然单产数据上调，但是由于播种面积减少，所有花生产区的产量将会减少，其中佐治亚纳州的降幅最大。
全国花生平均单产预计为每英亩4167磅，这将是历史次高纪录，仅低于2012/13年度创纪录的水平。与上年相比，许多花生产区的花生单产预期增加。相比之下，德克萨斯州、俄克拉荷马州、南卡罗莱纳州和维吉尼亚州遭受持续干燥及温度高于平均水平的影响。截至8月5日，花生优良率为71%，虽然低于上年同期的79%，但仍是史上最高纪录之一。截至8月5日，约90%的花生进入花针期，与上年同期持平，只比五年平均水平低1%。
国际展望
大豆压榨利润下滑，放慢中国进口
截至7月初，中国的大豆进口成本激增，因为中国政府对美国大豆加征25%的关税。自4月份以来，中国人民币兑换美元的汇率下跌10%，也造成进口成本上涨。因此，中国大豆压榨利润缩减。近来中国大豆用量减少，促使美国农业部将2017/18年度中国的大豆压榨数据下调至9100万吨，比上月预测值低100万吨。中国7月份大豆进口降至800万吨，低于6月份的870万吨。因此2017年10月到2018年7月期间的进口总量为7700万吨，基本上与上年同期持平。美国农业部将2017/18年度大豆进口数据下调至9600万吨，比上月预测值低100万吨，相比之下，2016/17年度为9350万吨。
类似的市场状况可能持续到2018/19年度。因此，下个年度的大豆压榨数据从9650万吨下调到9500万吨，因为豆粕消费增幅略微下调。2018/19年度中国大豆期末库存数据将从2017/18年度的2350万吨降至2080万吨。葵花油和菜籽油进口增加，可能弥补中国豆粕供应不足。
欧洲东部及时降雨提振葵花籽产量
美国农业部预计2018/19年度全球葵花籽产量将达到创纪录的4990万吨，比上月预测值高出300万吨。乌克兰、俄罗斯、欧盟、土耳其、塞尔维亚和摩尔多瓦的产量数据上调。夏季各国降雨充足，也提振单产前景。
对于全球头号葵花籽生产国――乌克兰来说，春季期间土壤非常干燥。但是到7月份――正值葵花籽作物进入关键生长期，随着大雨的到来，状况改善。生长条件改善，恢复葵花籽单产潜力，因此乌克兰葵花籽产量预计达到1500万吨，比上月预测值高出150万吨。2018/19年度葵花籽压榨数据上调至1450万吨，比上月预测值高出120万吨。2018/19年度葵花油出口预计为550万吨，高于2017/18年度的525万吨。
俄罗斯降雨改善提振葵花籽产量前景。俄罗斯葵花籽产量预计为1100万吨，比上月预测值高出50万吨，2018/19年度葵花籽压榨数据也因此上调了40万吨，为1040万吨。
2018/19年度欧盟葵花籽产量预计为970万吨，较上月预测值调高60万吨，因为罗马尼亚、保加利亚和西班牙的单产数据上调。7月份各国的土壤墒情理想。2018/19年度欧盟葵花籽压榨预计为870万吨，比上月预测值上调50万吨。欧盟2018/19年度葵花油进口预计达到165万吨，高于上年的150万吨，因为国内油菜籽供应不足。土耳其葵花籽产区天气条件跟巴尔干国家一样良好，产量预计达到创纪录的170万吨。
高温干旱影响欧盟油菜籽作物
2018/19年度全球油菜籽产量预测为7210万吨，比上月预测值下调近30万吨。欧盟的产量降幅在一定程度上被乌克兰和俄罗斯的增幅所抵消。由于欧盟4月份以来降雨偏低，天气过于炎热，欧盟2018/19年度油菜籽产量数据下调至1920万吨，比上月预测值低100万吨。本月还将罗马尼亚、英国和德国的产量数据进一步下调，产量可能创下2005/06年度以来的最低水平。欧盟国内油菜籽减产将会制约2018/19年度欧盟油菜籽压榨。2018/19年度欧盟油菜籽压榨量预计为2330万吨，比上月预测值低65万吨。尽管如此，菜籽油供应缺口可以被葵花油供应增幅所弥补。同样，2018/19年度葵花粕产量和进口增加，将有助于弥补欧盟菜籽粕产量不足造成的缺口。
相比之下，乌克兰油菜籽产量预计达到260万吨，比上月预测值高出40万吨。虽然乌克兰生长条件远非理想，油菜籽产量数据上调，是因为播种面积数据上调15万公顷，达到100万公顷。油菜籽收割工作已经基本结束。产量增加可能使得2018/19年度乌克兰油菜籽出口增至245万吨。
在俄罗斯，春播油菜籽作物状况好于秋播作物。南部、北高加索地区和伏尔加地区冬季油菜籽单产受到年初持续干燥的影响。7月份降雨恢复，非常有利于产量前景，不过单产可能远远低于上年异常偏高的水平。油菜籽单产改善，提振2018/19年度俄罗斯油菜籽产量达到180万吨，高于上月预测的150万吨。
