摘要：大豆单产数据略微上调
美国农业部本月将2017/18年度美国大豆单产数据从上月的49.4蒲式耳上调至49.9蒲式耳/英亩。由于收获面积数据不变，单产数据上调使得今年大豆产量预测数据上调5000万蒲式耳，为44.31亿蒲式耳。创纪录的大豆供应数据进一步上调，促使美国农业部将2017/18年度大豆出口数据至22.5亿蒲式耳，比上月预测值高出2500万蒲式耳。2017/18年度大豆期末库存预测数据不变，为4.75亿蒲式耳。
2017/18年度全球大豆产量预测数据上调至3.484亿吨，比上月预测值高出110万吨。美国和玻利维亚的大豆产量增幅抵消乌拉圭、塞尔维亚和欧盟的产量降幅。2017/18年度中国大豆进口预计为9500万吨，高于上月预测的9400万吨。
国内展望
8月份温度适宜，降雨充足，改善大豆单产前景
美国农业部本月预计2017/18年度美国大豆单产为49.9蒲式耳/英亩，高于8月份预测的49.4蒲式耳/英亩。南达科他州、北达科他州、衣阿华州和堪萨斯州单产数据上调（因8月份降雨改善），是本月全国单产数据上调的主要原因。由于收获面积数据不变，单产数据上调使得今年大豆产量预测数据上调5000万蒲式耳，为44.31亿蒲式耳。密西西比河三角州和西南部的大豆收割工作已经全面展开。在中西部地区，迄今为止农户还没有收获什么大豆，不过收割工作即将全面开始，因为大豆成熟率远高正常。截至9月10日，大豆落叶率为22%。
陈豆需求数据上调，造成2017/18年度大豆期初库存数据下调2500万蒲式耳，为3.45亿蒲式耳，这在一定程度上抵消产量增幅。即使8月份的出口达不到上年同期的偏高水平，也是历史同期次高纪录。2016/17年度大豆出口预计为21.7亿蒲式耳，比上月预测值高出2000万蒲式耳。美国农业部还将陈豆压榨数据上调500万蒲式耳，为18.95亿蒲式耳。夏末豆粕和豆油出口同样强劲。
创纪录的大豆供应数据进一步上调，促使美国农业部将2017/18年度大豆出口数据上调2500万蒲式耳，为22.5亿蒲式耳。本月的消费增幅达到了供应增幅，因此大豆期末库存数据不变，仍为4.75亿蒲式耳。即使大豆需求创下历史最高纪录，充足的供应将制约大豆价格的上涨空间。2017/18年度大豆农场平均价格预估下调10美分，为每蒲式耳8.35美元到10.05美元。同样，豆粕价格预估下调5美元，为每短吨290美元到330美元。
豆油价格走强，因为生物燃料行业的豆油消费前景明朗
本月美国农业部预计2017/18年度生物燃料行业的豆油用量为70亿磅，比上月预测值高出5.5亿磅。美国商务部8月28日对阿根廷和印尼生物燃料征收反补贴关税――美国近80%的进口生物燃料来自这两个国家。经过此前的调查，美国商务部发现进口生物燃料受到不公平的补贴，损害国内生产商的利益。在2016年1月到12月期间美国从阿根廷和印尼进口的生物柴油数量分别为147.5万吨和37万吨。在最终的关税决定于11月份出台之前，这些生物燃料的进口商需要缴纳税款。对于阿根廷生物燃料来说，初步的从价税率在50到64%，印尼船货是41到68%。
这些关税带来立竿见影的效果。美国生物燃料进口将大幅减少，鼓励国内生产商提高产量。豆油用量随之将会提高。在美国，豆油占到美国生物燃料原料的一半左右。因此豆油价格飙升。美国农业部将2017/18年度豆油平均价格预估从上月的31-35美分上调到32.5-36.5美分，以反映新的市场环境。
但是豆油价格预期上涨，将会制约出口需求。美国农业部将2017/18年度豆油出口预测数据下调至21亿磅，比上月预测值低2亿磅，2016/17年度的豆油出口数据调整到25.5亿磅。即使如此，国内用量强劲，将会造成豆油期末库存低于目前的水平。
强风暴或影响花生和棉籽供应
2017/18年度美国花生产量预计增至77.8亿磅。如果该预测成为现实，那么今年花生产量将比2012/13年度创下的前期历史纪录高出15%，比上年增加21亿磅或37%。佐治亚州的花生产量同比增幅将达到11亿磅。本月数据的调整是基于平均单产将增至创纪录的4254磅/英亩以及收获面积增加。根据目前的产量预测，花生期末库存将增至五年来的最高水平，比上年的14.4亿磅增长一倍，达到27亿磅。
但这只是暂时预计产量理想。9月初热带风暴厄玛给东南部大部分花生产区带来暴雨，而当时美国农业部刚刚完成单产调查工作。截至9月10日，全国花生收割工作只完成了3%。
2017/18年度美国棉籽产量预计为690万短吨，相比之下，上月的预测为650万短吨。由于收获面积创下自2006/07年度以来的最高水平，单产创下自2012/13年度以来的最高水平，棉籽产量将增至11年来的最高水平。棉籽供应充足，棉籽油价格前景明朗，可能提振2017/18年度棉籽压榨量增至240万短吨，高于2016/17年度的176万短吨。
但是8月底热带风暴哈维给德克萨斯湾一些棉花产区带来暴雨。在东南部，未收获的棉花也极易受到厄玛带来的过量降雨及大风的影响。10月份供需报告将评估受灾程度。虽然在风暴到来之前，德克萨斯州农户可能一直努力收获大部分的棉花，但是仍会遭受一些损失。
国际展望
中国大豆需求旺盛，带动美国和巴西出口
2017/18年度全球大豆产量预计达到3.484亿吨，比上月预测值高出110万吨。美国和玻利维亚的产量增幅抵消乌拉圭、塞尔维亚和欧盟的产量降幅。
2017/18年度中国的大豆进口量预计达到9500万吨，高于上月预测的9400万吨。对于2016/17年度，中国的大豆进口量预计达到9200万吨，比上月预测值高出100万吨，因为夏季进口步伐强劲。
中国政府从7月1日起降低进口大豆的增值税，进一步提振加工商的需求。中国大豆供应的近半增幅将被压榨，而剩余的供应将结转到库存。
和美国大豆出口一样，巴西大豆出口一直很强劲。2017年8月份巴西大豆出口量创下历史同期最高。对于2016/17年度全年，巴西大豆出口预计达到创纪录的6250万吨，比上月预测值高出150万吨。
库存数据上调，提振加拿大油菜籽供应前景
2017/18年度全球油菜籽产量预计为7210万吨，比上月预测值低56.3万吨，主要原因是加拿大的产量数据下调。捷克天气干旱，造成单产下降，也使得欧盟油菜籽产量数据下调5万吨，为2195万吨。
在加拿大，2017/18年度油菜籽产量预计为1990万吨，比上月预测值低60万吨，因为播种面积下滑。不过新季油菜籽供应超过一个月前的预期。加拿大统计局7月31日预计加拿大油菜籽期末库存为135万吨。虽然库存远远低于上年同期的210万吨，但是考虑到此前的产量数据，该库存数据远远高于预期水平。这促使美国农业部将2016/17年度加拿大油菜籽产量数据上调至1960万吨，比早先预测值高出110万吨。2017/18年度油菜籽期末库存预计为110万吨，虽然低于上年的135万吨，但是远远高于上月预测的60万吨。
乌克兰葵花籽减产或鼓励阿根廷种植
美国农业部预计2017/18年度全球葵花籽产量为4740万吨，比上月预测值高出6.4万吨，因为阿根廷、欧盟和土耳其的产量增幅基本上被乌克兰的降幅所抵消。阿根廷和欧盟播种面积增加，因此产量数据上调。土耳其的单产前景明朗，也促使产量数据上调。
对于乌克兰，7月和8月天气持续干燥，造成单产数据下调。乌克兰葵花籽产量预计为1400万吨，比上月预测值低50万吨。供应吃紧造成2017/18年度乌克兰葵花籽压榨数据下调至1360万吨，比上月预测值低40万吨，也低于上年的1390万吨。乌克兰葵花油出口预计为525万吨，低于上年的565万吨。
阿根廷政府取消出口关税，提振2017/18年度农户的葵花籽种植兴趣。葵花籽价格一直保持稳定，而大豆价格下跌。另外，布宜诺斯艾利斯省一些麦田近来遭受洪涝，这些耕地可能改种上其它农作物。阿根廷农户可能将葵花籽播种面积提高到190万公顷，创下十年来的最高水平，比上月预测值高出30万公顷，比上年增加11%。如果该预测成为现实，那么阿根廷2017/18年度葵花籽产量将再度增加60万吨，达到400万吨。葵花籽增产将促使阿根廷加工商提高葵花籽压榨量，从而潜在的抢走乌克兰葵花籽的一些市场份额。
