大豆、豆粕第5-6周市场报告：供应压力再现 市场弱势运行

一、大豆市场：

2017年第5-6周（1.27-2.10），截至2月10日，黑龙江油用大豆收购价格3480-3520元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3560-3600元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价437美元/吨，较上周跌2美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价438美元/吨，较上周跌4美元/吨。波罗的海干散货运指数报价702，较上周跌223。

二、豆粕市场：

2017年第5-6周（1.27-2.10），截至2月10日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3180-3340元/吨，其中大连地区价格为3340元/吨，较上周跌90元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3180-3240元/吨，较上周互有涨跌，山东地区与上周持平；江苏和广东地区价格3200-3220元/吨，较上周跌20-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3340-3400元/吨。

三、本周综述

本周，美国CBOT大豆期价震荡上涨，因为出口需求依然强劲，海外买家等着南美新豆批量上市。中国大豆需求再度恢复活跃，市场需求强劲提振大豆价格。虽然大商所豆粕期货价格大幅上涨，但豆粕现货价格下跌调整，加之节后部分饲料养殖企业有补库需求，豆粕放量成交，主要以现货成交为主，远月基差成交量较小。

四、后市分析

1.国际市场

1.1美国农业部出口销售报告显示，截至2017年1月26日当周，美国2016/17年度大豆净销售量为 62.39万吨，比上周高出16%，比四周均值高出28%。远高于去年同期美豆净进口量的11.70万吨，较去年同期四周均值高出39.25%，位于业内预期范围的高端，其中对中国售出58万吨。本年度迄今为止，美国大豆出口销售合同总量达到5046万吨，比去年同期的4052万吨高出994万吨。美国农业部预计2016/17年度美国大豆出口达到5579万吨，比上年同期高出310万吨。

1.2从需求来看，虽然中国庆祝农历春节，但是中国买家的采购兴趣依然活跃。考虑到新豆已经收获上市，巴西大豆报价本来应该更便宜，由于美元兑换雷亚尔的汇率较上年同期大幅上涨，造成现货价格下跌，巴西贴水市场居高不下，农民惜售已经引起市场对美国旧作的重新关注，提震美豆出口需求。美国农业部将于今晚发布2月份供需报告，预计美国农业部将上调出口预估，期末库存下调0.15亿蒲至4.05亿蒲。另外由于阿根廷前期受恶劣的天气影响，预计阿根廷大豆产量将会下调至5400万吨。尽管报告可能利多，但近日期价已经有所反映，加上后期南美大豆上市压力，预计对盘面整体影响有限。

1.3目前阿根廷大豆播种工作已基本结束，播种面积预计为1920万公顷，阿根廷产区天气形势所有改善，上个周末出现降雨后，本周到周四期间天气将以晴朗干燥为主，本周晚些时候以及本周末将会下雨。大部分地区天气形势良好，作物状况不错，分析师平均预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5430万吨，低于美国农业部1月份预测的5700万吨，预测范围为5200-5700万吨。截至上周五，巴西2016/17年度大豆收割工作已完成10%。本周巴西中部和北部地区将再度出现降雨，虽然降雨量偏高，但是头号大豆产区马托格罗索州仍在顺利收获大豆，收割工作已完成28%，高于上年同期的12%。第二大产区帕拉纳州因为大部分大豆作物还不到收获的时间。帕拉纳州大豆收割工作只完成3%，远远落后上年同期的24%。尽管大豆作物生长周期拉长以及田间工作受到降雨的耽搁，但是帕拉纳州大豆仍有望丰产。由于单产良好，分析师平均预计2016/17年度巴西大豆产量为1.041亿吨，略高于美国农业部1月份预测的1.04亿吨，分析师的预测范围在1.03-1.05亿吨。后期巴西大豆买压将成为左右国际市场价格的主要因素。

2.国内市场

2.1 2月5日，中央一号文件公开发布，文件指出粮食作物要稳定水稻、小麦生产，确保口粮绝对安全，重点发展优质稻米和强筋弱筋小麦，继续调减非优势区籽粒玉米，增加优质食用大豆、薯类、杂粮杂豆等。文件提出要深化粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度改革。调整完善新疆棉花目标价格政策，改进补贴方式。调整大豆目标价格政策。之前三年大豆、棉花目标价格改革是放一块表述，今年则分开表述，可能对两者改革的方式方法有所不同。

2.2 2016年我国玉米收购政策大幅调整，农民种植收益受到冲击，但在种植者补贴等相关政策下种植玉米的收益并不比大豆差，减少玉米后改种什么大家特别关心。小杂粮需求有限，如果改种面积过多可能导致价格下跌，并不能很好的保障农户种植收益，而改种大豆则可能是重要的方向，我国每年需进口8000多万吨大豆，需求缺口庞大，因此预计今年国家将调整维持三年的大豆目标价格4800元/吨，否则玉米种植面积调减的难度将非常大。

2.3 2016年我国大豆产量达到1310万吨，较2015年的1178万吨增加132万吨，恢复至2012年水平。2017年在农业供给侧结构性改革推动下，预计玉米播种面积将继续下滑，而改种最多的将是大豆，预计未来2-3年国内大豆产量将创历史新高。