近期美豆价格震荡走弱，加之国内大豆到港量和压榨量均位于历史高位，伴随着豆粕备货行情即将结束，豆粕库存快速上升，豆粕成交清淡，豆粕现货价格承压下跌。昨日，沿海地区普通蛋白豆粕价格在3200-3400元/吨，较昨日下跌50元/吨左右，较上周同期下跌100元/吨左右。
随着饲料养殖企业补库的基本完成，加之近期豆粕价格疲软，企业观望气氛浓厚，豆粕成交明显转淡，豆粕库存迅速上升。截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为71万吨，较上周同期的58万吨增加13万吨或22.4%，较去年12月中旬低点的39.5万吨增加79.7%但较去年同期的84万吨减少15.5%，较过去3年同期均值的75万吨减少5.3%。后期大豆压榨量仍将继续保持高位，预计后期豆粕库存将继续上升。
豆粕库存上升预计后期基差报价将逐渐走弱：自11月中旬开始，大豆周度压榨量已经连续8周位于180万吨以上，近两周甚至达到190万吨超高水平，且后期仍将维持高位，豆粕产出量较大，豆粕库存持续上升，预计后期豆粕基差将逐渐走弱。国内沿海地区普通蛋白豆粕3-5月基差报价在M1705+180元/吨左右，6-9月基差报价为M1705+150元/吨左右，与上周同期基本持平。
美豆方面，受巴西大豆即将收获上市的压力影响，近期美豆出口需求明显回落，大豆出口销售与出口检验量均持续下降，美豆需求故事基本结束，对美豆价格支撑有限。目前巴西整体天气良好，大豆产量前景明朗，但阿根廷地区受降雨过量影响，影响大豆播种的收尾工作，或将影响大豆产量。南美后期大豆产区天气还存在变数，这也是近期基金多单持仓持续减仓，但净多单持仓仍在9万手左右的主要原因。
近期国内大豆压榨量与到港量均处于高位，由于超高的压榨量大于到港量，本周大豆库存有所回落。截至昨日，国内大豆库存为558万吨，较上周同期的578万吨减少20万吨或3.5%，较上月同期的564万吨减少1.1%，较上年同期的607万吨减少8.1%，但较近三年同期均值的525万吨增加6.3%。近几周大豆压榨量和到港量仍将保持高位，预计后期大豆库存维持在550-600万吨。
