大豆、豆粕第38周市场报告：豆粕价格小幅回升

一、大豆市场：

2016年第38周（10.14-10.21），截至10月21日，黑龙江油用大豆收购价格3260-3300元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3400-3480元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价416美元/吨，较上周涨13美元/吨。11月船期美国大豆到我国CNF报价424 /吨，较上周涨14美元/吨。波罗的海干散货运指数报价872，较上周跌34。

二、豆粕市场：

2016年第38周（10.14-10.21），截至10月21日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3220-3300元/吨，其中大连地区价格为3270元/吨，较上周涨20元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3200-3270元/吨，较上周涨50元/吨，山东地区涨22元/吨；江苏和广东地区价格3240-3300元/吨，较上周互有涨跌。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3270-3350元/吨。

三、本周综述

本周豆粕价格小幅回升，受大豆压榨量回升的影响，本周国内大豆库存继续小幅下降。国内油厂开机环比有所回升，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为48.94%，环比增长9.76%；而全国大豆压榨量为159万吨，环比增长24.90%。随着国庆假期结束，本周大多油厂陆续恢复开机，令本周油厂开机率有所回升。进入10月下半月，随着大豆到港量加大，恢复开机的油厂也增多，下周油厂开机率将继续提高。预计下周全国各油厂大豆压榨总量预计165万吨。

四、后市分析

1.国际市场

1.1 USDA出口销售报告显示，截至10月6日的一周2016/17美国大豆净销售量为141.77万吨，较上周的218万吨显著下降53.8%，较上年同期的141.63万吨基本持平，略低于9月周度均值的144万吨，上年9月均值也为144万吨。2016/17年度美豆销售量曾在8月份达到创纪录的780万吨，周均销售近200万吨。近期销售节奏低于8月的水平，但与往年同期相比基本持平。

1.2 6‐8月受南美大豆可销售数量大幅减少的影响，美豆出口销售节奏显著快于往年同期。本年度美豆已累计销售2971万吨，高于上年同期的2341万吨，但仍低于2014/15年度的3061万吨。累计销售量占USDA10月预计出口量的54%，上年同期仅为44.4%。从往年销售进度上看，要达到USDA9月预测的5511万吨的年度出口量，在1月底需达到4600‐4700万吨左右的销售量，在剩下的16周里约合周均销售100‐110万吨，2015/16年度同期是周均销售115万吨，2014/15年度是周均销售93万吨。从往年的销售进度来看完成5511万吨的出口问题不大。

1.3目前，市场预计2016/17年度巴西大豆播种面积仅小幅增加1.9%，阿根廷大豆播种面积或下降3%左右，南美大豆播种面积较上年同期变化或不大。另外，气象模型显示北半球秋季发生拉尼娜的概率已上升到70%。若本年度南美大豆生长及收获期间再次受到天气影响，南美大豆供给缺口将再次扩大，也会导致南美大豆上市时期美豆仍具备较大的竞争优势。从这一角度上看USDA10预计的5511万吨的美豆出口量仍显保守。

2.国内市场

2.1 10月以来，美国大豆对我国出口装运速度显著加快。截至10月13日的一周，美国对中国装运186.42万吨大豆，略高于上年同期的180.6万吨。上周装运140.08万吨大豆，9月份的周度均值仅为57万吨。当周美国对中国大豆出口检验量占该周检验总量的74.3%。2016/17年度迄今美国对中国累计装运566万吨，较上年同期的435万吨增长30%。

2.2 按目前的装运进度计算，10月美豆到港量将达到280万吨左右，较上年同期提高200万吨以上，主要原因在于8‐9月巴西大豆出口数量明显减少。根据巴西贸易部数据，8‐9月巴西大豆累计出口较上年同期下降350万吨左右。受此影响，10月大豆到港量将不足600万吨，上年同期是553万吨。随着美豆装运速度的加快，预计11月美豆将到港500‐550万吨左右，进口大豆到港总量达700万吨。但由于前期装运速度偏慢，10‐11月累计到港量或略低于上年。

2.3 据悉目前11月船期的美国大豆中国已经采购完成70‐80%，但12月船期仅买了20‐30%，1月仅为10%左右。受进口大豆港口库存偏低、油脂价格大幅反弹的影响，近期国内进口大豆现货压榨利润仍维持在250元/吨左右，为两年来的最高水平。加之目前南美大豆市场成交量低，偏高的压榨利润将促使中国后期进一步加大对美国大豆的采购。