大豆、豆粕第34周市场报告：国内粕类市场跌势暂缓

一、大豆市场：

2016年第34周（9.2-9.9），截至9月9日，黑龙江油用大豆收购价格3400-3420元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3700元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价414美元/吨，较上周跌19美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价432 /吨，较上周涨9美元/吨。波罗的海干散货运指数报价773，较上周涨62。

二、豆粕市场：

2016年第34周（9.2-9.9），截至9月9日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3180-3250元/吨，其中大连地区价格为3230元/吨，较上周涨120元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3180-3250元/吨，较上周涨160-170元/吨，山东地区涨179元/吨；江苏和广东地区价格3230-3260元/吨，较上周涨120-150元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3220-3320元/吨。

三、本周综述

本周，豆粕价格回升，国家粮油信息中心发布了9月油脂油料市场供需状况月报。本次报告主要调整点集中在大豆市场。其中，2016/17年度国产大豆播种面积上调20万公顷至715万公顷，主要因黑龙江大豆播种面积增幅超过预期。国内大豆单产小幅上调1%，主要因为大豆生长期天气状况良好。尽管黑龙江西部地区出现旱情，但整体影响不大，预计全国平均单产达到1.832吨/公顷，好于去年的1.798吨/公顷。国产大豆产量上调50万吨至1310万吨，高于2015/16年度的1160万吨。2016/17年度大豆进口量维持8500万吨不变，较2015/16年度增加2.4%。主要因为近两年国内豆粕的饲料添加量已达到较高水平，后期对其他杂粕的替代有限。加之生猪补栏速度偏慢，预计2016/17年度我国豆粕饲用消费量增幅将达到5.1%，小于2015/16年度8.3%的增幅。

四、后市分析

国际市场，USDA将在9月12日发布9月农产品供需报告。在8月报告中，USDA将2016/17年度美豆单产大幅上调2.2蒲式耳/英亩至创纪录的48.9蒲式耳/英亩，高于2015/16年度的48蒲式耳/英亩。由于8月报告发布后美豆主产区天气状况仍然良好，加之Pro Farmer公司在美豆产区年度作物巡查后预计今年美豆将创下49.3蒲式耳/英亩的高单产，导致美豆期价回落至950美分/蒲式耳附近的偏低水平。目前，市场对2016/17年度美豆单产预期的分歧相对较小，普遍集中在49.3‐50.1蒲式耳/英亩之间。本周CBOT美豆价格结束此前的偏弱走势，并出现小幅反弹，主要原因在于目前的价格已基本消化的各主要机构对单产的预期。在新季大豆的出口和压榨用量上，本次报告的调整幅度预计不会太高，但由于单产上调导致供应量增加，预计压榨量或小幅调增1000万蒲式耳左右，出口量调增1000‐2000万蒲式耳左右。当前市场关注的焦点主要集中在经过关注生长期后USDA对单产的判断上。若USDA报告中单产符合市场预期，则美豆供给方面的利空基本出净，短期内价格进一步下跌的空间有限。若单产高于市场预期水平，新季大豆期末库存逼近甚至超过4亿蒲式耳，库存消费比也将达到20%以上的阶段性新高，从而导致美豆价格继续下探。

国内市场，近期受G20峰会期间华东地区部分油厂放假停机的影响，国内油厂开机率有所回落。由于后期大豆到港量逐渐减少，且下游饲料养殖企业担忧后期大豆到港量偏少备货意愿较强，豆粕市场整体成交较好，基差维持高位。。近期豆粕成交量有所回升，上周全国主要压榨企业豆粕成交194万吨左右，较此前一周的132万吨增加62万吨或47%。目前来看9‐10月大豆到港量月均或不足600万吨，较前期大幅下降。加之临储大豆拍卖周均成交量仅10万吨，对市场供给的影响有限，短期内豆粕基差或将继续维持坚挺。