大豆、豆粕第32周市场报告：豆粕弱势震荡

一、大豆市场：

2016年第32周（8.19-8.26），截至8月26日，黑龙江油用大豆收购价格3420-3460元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3700元/吨。

9月船期南美大豆到我国CNF报价453美元/吨，较上周持平。10月船期美国大豆到我国CNF报价448美元/吨，较上周跌2美元/吨。波罗的海干散货运指数报价706，较上周涨21。

二、豆粕市场：

2016年第32周（8.19-8.26），截至8月26日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3130-3220元/吨，其中大连地区价格为3180元/吨，较上周跌80元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3040-3160元/吨，较上周跌60元/吨，山东地区跌53元/吨；江苏和广东地区价格3140-3220元/吨，较上周跌40-70元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3180-3320元/吨。

三、本周综述

本周豆粕小幅下降，国内油厂开机率继续回升，根据调查显示，本周全国油厂开机率为52.26%，环比增长2.01%；而全国大豆压榨量为168万吨，环比增加3.58%。进入8月10日左右，油厂部分恢复开机，油厂开机率有所回升，但也有不少厂家开机延迟至下周，因工厂豆粕仍存在压力，预计下周开机率将进一步回升。美豆产区年度巡查显示大豆作物长势比较理想，导致美豆价格承压。另外，宏观环境偏空也对外盘植物油市场形成压制。目前来看后期油强粕弱的格局或将延续。

四、后市分析

国际市场，自USDA8月供需报告发布以来，CBOT美豆价格维持在980‐1020美分/蒲式耳区间内窄幅震荡。本周，Pro Farmer开始了为期4天的美豆产区年度作物巡查，目前的结果显示大部分主产州的结荚数均高于去年及过去3年平均水平，导致本周美豆价格承压走弱。Pro Farmer将在周五公布官方单产和产量预测。往年田间调研大豆单产历来有低估的情况，目前市场也密切关注Pro Farmer最终的单产和产量数据。若单产调整幅度高于USDA8月预测值，则意味着后期USDA单产数据仍有继续上调的空间，在目前单产预期创历史记录的背景下，CBOT美豆期货价格或将进一步承压，但受美豆需求强劲的制约预计下探空间不大。

国内市场，海关数据显示，7月我国大豆进口量为775.8万吨，较6月的756.5万吨增加2.6%，但同比大幅减少18.3%，远低于此前市场预估的800‐850万吨，主要是因为部分船期后延。2015/16年度至今我国累计进口大豆6836.2万吨，较上一年度同期6331.1万吨增加7.9%。由于前期国内进口大豆买货量较少，预计8月大豆到港量为780万吨，9月到港量降至600万吨左右。由于近期国内大豆压榨量持续增加，加之近期大豆到港量有所减少，目前全国大豆库存降至690万吨左右，较上周同期的753万吨减少8.4%，较上年同期789万吨减少12.5%。随着后期大豆压榨量回落，预计大豆库存下降幅度将放缓。主要油厂豆粕库存进一步降至91万吨，较上周同期的92万吨减少1.1%。随着下游水产养殖需求有所恢复，企业提货量回升，后期豆粕市场压力将会减小。