大豆、豆粕第28周市场报告：粕类市场价格仍弱势运行

一、大豆市场：

2016年第28周（7.22-7.29），截至7月29日，黑龙江油用大豆收购价格3600-3660元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3700元/吨。

9月船期南美大豆到我国CNF报价437美元/吨，较上周下跌7美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价433美元/吨，较上周下跌11美元/吨。波罗的海干散货运指数报价679，较上周跌57。

二、豆粕市场：

2016年第28周（7.22-7.29），截至7月29日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3100-3230元/吨，其中大连地区价格为3230元/吨，较上周跌40元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3080-3120元/吨，较上周跌70-80元/吨，山东地区跌46元/吨；江苏和广东地区价格3120-3180元/吨，较上周跌50-70元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3230-3380元/吨。

三、本周综述

本周美豆价格总体呈先大幅下跌，后小幅反弹的“V”字形走势。由于近期天气预报显示下周的高压脊影响范围扩大，且后期的降水预期较之前减少，提振美豆价格重新出现部分天气炒作苗头。短期内天气变化的预期仍是影响美豆价格走势的较大因素。但目前来看后期美豆产区天气转为极端高温干旱的可能性较低，短期内国内油粕价格仍将承压。

四、后市分析

国际市场，目前，投机基金净多单持仓走势与2014年年初的变化类似。当时由于年度前几个月中国需求大幅增加，市场预计美豆结转库存偏紧，基金在2月底持有的净多单创下了近18万手的阶段性高点。随后由于美豆播种面积增长且生长周期内天气状况良好（优良率始终保持在70%以上，为近10年来的最高水平），新季大豆丰产预期增强，净多持仓一路下降，于6月底实现多翻空，并在9月中旬创下净空8.6万手的阶段性低点。在此期间，美豆价格也由4月底的高点1517美分/蒲式耳下跌至9月底的921美分/蒲式耳，当时为2010年以来的最低点。另外在2012年，由于南美大豆因拉尼娜造成的干旱减产（当年USDA5月供需报告将巴西大豆产量较年初累计下调1000万吨，将阿根廷产量累计下调700万吨，两国最终库存消费比均降至近年低点），基金持仓在5月初达到净多单的峰值22万手。但随后一个月减少8万手（6月初美豆优良率维持在60%以上也印证了当时作物状况支持基金减持净多单）。6月，受拉尼娜带来的高温干旱天气的影响，美国大部分地区遭遇近50多年来严重干旱。6月中旬至7月中旬美豆优良率迅速降至30%，并在随后的生长季节里维持在30%-40%的区间（7、8月报告分别调低美豆产量400万吨和1000万吨），导致7月初基金持有净多单再次回升至前期的高点水平，并在美豆整个开花结荚期维持在净多19万手以上的较高水平。结合往年同期来看，后期基金是否继续保持一定量的净多单，还需继续关注后面美豆结荚期的天气状况。

国内市场，海关数据显示，6月我国大豆进口量为756.5万吨，较5月的766.4万吨减少1.3%，较去年同期的808.7万吨减少6.5%，也低于市场预估的780-800万吨。主要因为部分延期到港以及原本预报来中国的船转向他国。二季度我国大豆累计进口2230万吨，较上年同期的1952万吨增加14.2%。本年度至今我国累计进口大豆6060.7万吨，较上年度同期5407.2万吨增加12.1%。由于6月部分船期延期到港，根据船期监测，预计7月大豆到港量将增至830万吨，8月770万吨。从主产国大豆装运方面来看，目前美国大豆未装船量达到712万吨，为历史同期最高水平，较去年同期的233万吨增加2倍左右。巴西大豆第三季度尚需装运1350万吨左右，较上年同期的1726万吨下降22%左右。近期美豆出口检验及装运量明显增加，尤其对中国的装运量大幅提高。以目前的装运进度计算，预计9月美国大豆将到港150万吨左右，巴西和阿根廷大豆将到港450-500万吨左右。三季度到港量在2230万吨左右，较上年同期的2454万吨下降9%左右，主要因为目前巴西大豆可装运数量大幅下降。2015/16全年度大豆进口量为8300万吨，较上年度的7835万吨增加近6%。