大豆、豆粕第25周市场报告：炒作降温 国内粕类市场冲高回落

一、大豆市场：

2016年第25周（7.1-7.8），截至7月8日，黑龙江油用大豆收购价格3600-3680元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3640-3720元/吨。

8月船期南美大豆到我国CNF报价469美元/吨，较上周上跌13美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价465美元/吨，较上周上跌14美元/吨。波罗的海干散货运指数报价694，较上周涨54。

二、豆粕市场：

2016年第25周（7.1-7.8），截至7月8日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3360-3500元/吨，其中大连地区价格为3500元/吨，较上周跌70元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3340-3420元/吨，较上周跌60-70元/吨，山东地区跌79元/吨；江苏和广东地区价格3400-3600元/吨，较上周跌60-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3500-3600元/吨。

三、本周综述

本周国内油粕现货价格均有所下降。国内油厂开机率有所下调，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为52.41%，环比下降1.72%；而全国大豆压榨量为168万吨，环比下降3.18%。因大豆商检依旧严格，港口大豆卸船缓慢，部分油厂原本预计本周开机的还是没得到正常开工，并且一些厂家大豆未接上货源而停机，导致本周油厂开机率进一步下降。预计，7月上旬随着大豆通关，预计油厂开机率将逐步恢复，预计下周油厂大豆压榨量在170万吨左右，下下周压榨量在173-175万吨左右。由于美豆主产区出现有利降雨，美豆价格大幅回调。加之国内南方地区出现大雨天气影响下游消费，粕类油脂价格均大幅下跌。

四、后市分析

国际市场，美豆价格大幅走低。截至周三收盘，CBOT美豆主力合约报收1076美分/蒲式耳，较上周末的1137.25美分/蒲式耳下跌5.7%。最近一周美豆价格走势震荡。上周USDA公布的2016年美国大豆种植面积仅增加145万英亩左右，低于市场预期水平。受此影响，美豆11月合约曾大幅上涨3.68%至1154.5美分/蒲式耳。但由于周末期间大豆主产区出现有利降水，本周美豆期价低开低走，周二主力合约大幅下跌5.3%，创2015年8月以来最大单日跌幅。下周，USDA将发布7月供需报告，这也是播种面积公布后的首次供需报告。由于播种面积低于市场预期，目前来看本次报告仍将利多。按趋势单产46.7蒲式耳/英亩计算，新季美豆产量将增加6781万蒲式耳，约合184万吨。美豆出口方面，截至6月23日2015/16年美豆累计销售5066万吨，较USDA6月预期的4790万吨高出276万吨。由此带来的库存减少量已超出新豆播种面积增加引起的美豆产量增加。若7月报告中单产未出现明显变化，预计期末库存数据将继续下调50万吨左右。目前，新季美豆作物即将进入生长过程中最关键的开花结荚期，后期的天气状况将对美豆单产水平产生重要影响。监测显示，过去5年中美豆价格的年内高点有4年均出现在7‐8月份。截至上周末，美豆主产州作物优良率为70%，连续4周小幅下降，高于上年同期的63%。气象模型显示今年7‐8月份发生拉尼娜现象的概率较高，后期美豆价格的天气升水仍将继续保持。总体上看，7月供需报告出台前美豆期价进一步下跌的难度较大。若报告中新季作物单产未出现较大改善，后期如果天气再度变得高温干燥，大豆价格将再度上行。

国内市场，受美豆价格大幅下跌的影响，我国大豆进口成本回落。虽然本周美豆价格大幅下跌，但由于国内南方地区出现大量降雨导致下游需求放缓，国内油粕跌幅更大。受此影响国内进口大豆压榨利润有所回落。后期受美豆期价反弹的提振，国内油粕价格走势或将出现好转，进而带动压榨利润小幅回升。但目前来看，预计6月到港830万吨，7月到港800万吨，8‐9月月均到港降至700万吨以下。受此影响，大豆压榨量将继续维持在较高水平。而夏季豆粕进入季节性消费淡季，且近期南方地区出现的大量降雨也将在一定程度上影响生猪养殖。加之国内油脂库存较高，预计后期油粕价格或将承压，国内进口大豆压榨利润回升幅度有限，将继续维持在较低水平。