大豆、豆粕第21周市场报告：美豆季节性抗跌 国内粕类市场冲高

一、大豆市场：

2016年第21周（5.27-6.3），截至6月3日，黑龙江油用大豆收购价格3420-3520元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3500元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价437美元/吨，较上周上涨11美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价445美元/吨，较上周上涨9美元/吨。波罗的海干散货运指数报价612，较上周涨7。

二、豆粕市场：

2016年第21周（5.27-6.3），截至6月3日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3050-3170元/吨，其中大连地区价格为3170元/吨，较上周上涨110元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3010-3100元/吨，较上周上涨90-120，山东地区上涨102元/吨；江苏和广东地区价格3040-3090元/吨，较上周上涨110-120元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3170-3280元/吨。

三、本周综述

本周，CBOT美豆价格走势强劲，带动国内豆粕现货价格上涨。国内油厂开机率继续增加，根据调查显示，本周全国油厂开机率为60.07%，环比增长3.67%；而全国大豆压榨量为190万吨，环比增长6.51%。因大豆供应充足，且油厂签订合同较多，大多油厂积极开机，部分油厂甚至是满负荷运转。预计下周将继续维持高位，预计大豆压榨量将在192万吨左右。美豆价格受南美大豆产量损失及天气因素提振仍将维持涨势，或将提振国内豆粕价格。

四、后市分析

国际市场，美豆价格稳中有涨。随后受5月供需报告的影响，主力合约价格上涨至新台阶，并继续维持窄幅震荡，但在1100美分/蒲式耳一线持续承压。目前基金在CBOT大豆和豆粕市场上持有的净多单仍处于较高水平。南美方面，目前巴西大豆装运工作进展比较顺利，但巴西大豆销售价格涨至4年来的最高水平。加之巴西政局存在不确定性导致农户销售谨慎，8‐9月大豆采购量较低，目前仅采购不到30%。巴西分析机构Safras e Mercado称，帕拉纳瓜港口大豆报价为94雷亚尔/袋（约合每蒲式耳11.90美元），比一个月前上涨15%，比上年同期上涨38%。这是2012年9月以来的最高水平，当时芝加哥大豆期货价格高达17.70美元/蒲式耳。目前来看，预计后期美豆价格仍将维持震荡偏强走势。

国内市场，近期由于大豆到港量较大，油厂开机率进一步提升。。虽然近几周大豆压榨量处于高位，但近期大豆到港量巨大，国内进口大豆库存稳步上升，本周国内大豆库存再次小幅上涨1%左右。目前来看，短期内国内大豆压榨利润仍将保持较低水平。首先，美豆后期生长及南美大豆销售情况仍存在不确定性，投机基金做多兴趣不减继续提振美豆价格。其次，尽管目前8‐9月买货量较低，但目前大豆库存处于高位，加之后期随着临储大豆进入压榨领域，国内大豆压榨供给相对充足。此外，从往年历史数据上看，7‐8月进口大豆压榨利润处于全年中的较低水平。受季节性因素的影响，二季度大豆压榨利润将处于较低水平。因此预计短期内进口大豆压榨利润回归幅度有限。