大豆、豆粕第11周市场报告：豆粕价格中长线仍看空

一、大豆市场：

2016年第11周（3.18-3.25），截至3月25日，黑龙江油用大豆收购价格3320-3350元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3500元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价370美元/吨，涨4美元/吨。4月船期美国大豆到我国CNF报价377美元/吨，涨4美元/吨。波罗的海干散货运指数报价401，较上周涨8。

二、豆粕市场：

2016年第11周（3.18-3.25），截至3月25日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2340-2480元/吨，其中大连地区价格为2480元/吨，与上周持平；京津冀和山东地区价格集中于2400-2440元/吨，较上周互有涨跌，山东地区下跌3元/吨；江苏和广东地区价格2340-2460元/吨，与上周持平。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2480-2770元/吨。

三、本周综述

本周，国内油厂开机率大幅下降，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为42.07%，环比下降8.7%；而全国大豆压榨量为133万吨，环比下降16.57%。各种因素导致本周油厂停机率超出预期。随着油厂停机、豆粕库存出库消化，下周油厂开机率有望适度回升，但总体依旧处于略偏低位置。美豆价格继续走强，但后期供给偏松的预期继续压制国内豆粕现货市场，价格走势相对稳定，预计后期豆粕价格走势仍将维持震荡偏弱。

四、后市分析

国际市场，美豆期货价格延续较强的走势，主力合约价格突破900美分/蒲式耳的关口。美豆价格较强的主要原因在于原油价格反弹，加之国际宏观环境存在宽松的预期，商品价格普遍受到支撑。目前来看，全球大豆仍处于供大于求的偏松格局中。在无更多利多因素的情况下，美豆价格上涨乏力。近期南美大豆收获及装运工作进展较为顺利，随着下周USDA报告的出台，美豆价格走势或将由强转弱，后期或将回归880美分/蒲式耳以下的偏低水平。

国内市场，目前畜禽养殖业处于淡季，而水产养殖尚未大规模开始，豆粕需求较为清淡。近期豆粕

基差报价仍处于低位，但饲料养殖企业买货较为谨慎，豆粕成交量下降。监测显示，上周国内主要压榨企业豆粕成交146万吨，较此前一周的320万吨下降54.4%。由于市场对后期豆粕供需的预期较为宽松，预计短期内豆粕成交量难以大幅上涨，价格仍将维持偏弱走势。