大豆、豆粕第48周市场报告：豆粕价格延续偏弱震荡

一、大豆市场：

2015年第48周（12.25-12.31），截至12月31日，黑龙江油用大豆收购价格3380-3420元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3440元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价370美元/吨，跌6美元/吨。2月船期美国大豆到我国CNF报价372美元/吨，跌4美元/吨。波罗的海干散货运指数报价478，较上周涨4。

二、豆粕市场：

2015年第48周（12.25-12.31），截至12月31日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2500-2580元/吨，其中大连地区价格为2560元/吨，与上周相比下跌20元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2550-2600元/吨，与上周相比持平，山东地区下跌27元/吨；江苏和广东地区价格2500-2600元/吨，与上周相比价格下跌20-30元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2580-2900元/吨。

三、本周综述

本周，国内豆粕现货行情呈震荡弱行，油厂开机率有所下降，但仍处于高位，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为59%，环比下降0.45%；而全国大豆压榨量为15万吨，环比下降0.77%。临近月末，也是距离国内新年仅一个多月时间，在国内大豆供应充足、年前终端市场均有大量备货情况下，油厂开机量将继续保持高位，预计下周油厂开机将较52周略有增加，大豆压榨量预计接近190万吨。而国内豆粕现货虽然年前有偏强走势，但外盘基本面仍差，国内进口大豆数量也庞大，且油厂开机率高位，豆粕行情上涨空间也仍旧有限，在行情连续上涨过高后，市场追涨成交势必受阻。

四、后市分析

国际市场，自播种期以来，巴西主产区呈现“北旱南涝”的局面，给大豆初期生长带来不利影响，目前大豆主产区马托格罗索州天气持续干燥，造成大豆出苗较差及植株密度偏低，促使农户重播大豆。上周马托格罗索州农业经济研究所将该州大豆产量下调100万吨至2800万吨，其他分析机构也都不同程度下调明年大豆产量，受此影响，近期美豆期货主力合约价格维持880美分/蒲式耳以上的区间小幅震荡，较前期的低位水平略有增长。尽管目前巴西主产区天气情况不理想，但主产国大豆供给仍然较高，美豆价格上涨幅度有限，加之目前美豆出口销售仍然缓慢，进一步制约价格上涨空间，预计后期美豆价格难以大幅上涨，走势或将继续偏弱。

国内市场，海关数据显示，11月我国大豆进口量为739.35万吨，较10月的553万吨增加33.7%，同比增加22.68%。11月大豆进口平均成本为397美元/吨，较10月下降1.7%。受货源地转换的影响，10月大豆到港量环比大幅下跌。由于美豆装运速度较快，11月我国进口大豆到港量重新回升至较高水平，但739万吨的到港量仍显著低于市场预期。预计12月到港量将继续增加至850万吨。第四季度大豆累计到港量将大于2100万吨，较去年同期的1866万吨增加12.5%以上。预计我国2015/16年度大豆进口量将持平略降至7800万吨左右。目前国内港口大豆到港量庞大，加工企业大多满负荷开机，月底临近元旦假期开工率将小幅下降，12月大豆压榨量预计在720万吨左右。近期大豆到港量及压榨量均处于高位，后期豆粕供给量依然较大，限制豆粕价格反弹空间。