大豆、豆粕第47周市场报告：美联储加息 豆粕阶段性偏强

一、大豆市场：

2015年第47周（12.18-12.25），截至12月25日，黑龙江油用大豆收购价格3380-3420元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3200-3440元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价376美元/吨，涨6美元/吨。2月船期美国大豆到我国CNF报价378美元/吨，涨9美元/吨。波罗的海干散货运指数报价474，较上周涨3。

二、豆粕市场：

2015年第47周（12.18-12.25），截至12月25日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2530-2600元/吨，其中大连地区价格为2580元/吨，与上周相比上涨30元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2550-2600元/吨，与上周相比上涨50元/吨，山东地区上涨77元/吨；江苏和广东地区价格2530-2620元/吨，与上周相比价格上涨50-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2580-2900元/吨。

三、本周综述

本周，国内豆粕现货行情呈震荡偏强走势，油厂开机率高涨，港口大豆供应充足，油厂基本保持正常开机，根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为59.45%，环比增长1.25%；而全国大豆压榨量为190万吨，环比增长0.25%。目前全国工厂维持超高开机率，由于大豆到港量依然庞大，预计下周开机率将继续维持高位，不过北方因部分大豆仍未接上货而被迫停机。虽然美联储加息利空大豆市场，但利空被提前消化、人民币贬值进口大豆成本攀升、油厂压榨亏损、同时工厂有大量合同未执行，对豆粕挺价意愿较强。

四、后市分析

国际市场，虽然近期美豆技术面有反弹要求，但因阿根廷大豆将大量出口冲击国际市场、且美联储加息25个基点，对农产品多造成压力。自播种期以来，巴西主产区呈现“北旱南涝”的局面，给大豆初期生长带来不利影响。目前大豆主产区马托格罗索州天气持续干燥，造成大豆出苗较差及植株密度偏低，促使农户重播大豆。上周马托格罗索州农业经济研究所将该州大豆产量下调100万吨至2800万吨，其他分析机构也都不同程度下调明年大豆产量。受此影响，近期美豆期货主力合约价格维持880美分/蒲式耳以上的区间小幅震荡，较前期的低位水平略有增加。加之目前美豆出口销售仍然缓慢，进一步制约价格上涨空间。预计后期美豆价格难以大幅上涨，走势或将继续偏弱。

国内市场，受美豆期货价格反弹的影响，国内油粕价格走势较强。由于进口大豆到港量恢复至较高水平，将继续压制国内豆粕价格。目前油厂开机率高，但豆粕库存并未出现压力，由于工厂有大量合同需要执行、且工厂加工亏损，挺粕价格意愿较强，支撑豆粕行情，在北方地区部分油厂因大豆货源偏紧，部分厂家豆粕甚至偏紧，这对全国豆粕行情也形成了利好提振。但因全球大豆供应充足基本面并未变，且国内大豆到港量庞大以及终端养殖业进入淡季，豆粕行情仅阶段性偏强。