大豆、豆粕第43周市场报告：供给压力不改 豆粕维持弱势

一、大豆市场：

2015年第43周（11.20-11.27），截至11月27日，黑龙江油用大豆收购价格3400-3520元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3100-3200元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价366美元/吨，跌2美元/吨。1月船期美国大豆到我国CNF报价380美元/吨，涨3美元/吨。波罗的海干散货运指数报价546，较上周涨27。

二、豆粕市场：

2015年第43周（11.20-11.27），截至11月27日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2420-2560元/吨，其中大连地区价格为2560元/吨，与上周相比下降20元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2480-2550元/吨，与上周相比下跌10元/吨，山东地区下跌3元/吨；江苏和广东地区价格2420-2520元/吨，与上周相比价格下跌30元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2580-2840元/吨。

三、本周综述

本周油厂开机率小幅提高，因随着大豆集中到港，之前停机油厂在本周陆续恢复生产，但本周也有部分油厂因豆粕胀库被迫停机，导致油厂开机不如之前预估。根据数据调查显示，本周全国油厂开机率为53.79%，环比上涨0.38%；而全国大豆压榨量为169万吨，环比上涨0.69%。预计，下周油厂开机率将会提升，预计48周全国大豆压榨提升至170-172万吨。目前港口大豆库存情况看，港口大豆库存量增加，本周进口大豆库存增加，截止本周五国内港口大豆库存量580万吨，较上周增长12万吨。而工厂豆粕供应方面，工厂开工增加、豆粕供应量无疑增多，更加重市场看空情绪。

四、后市分析

国际市场，美豆产量增加施压全球大豆价格，随着美豆收割进程加快施压大豆价格，天气因素将难以在供给端影响大豆价格。南美大豆进入种植周期，不过天气因素还尚未成为主要影响因素，阿根廷大选利空兑现，目前巴西大豆播种比价顺利，产区天气情况基本正常。短期内市场将继续关注美豆出口销售、美联储加息及南美大豆产区天气情况。11-12月份进口大豆到港量处于季节性增加，油厂在有压榨利润的背景之下，将维持高开机率，继续在供给端施压豆粕价格。预计豆粕价格将进入弱势格局。

国内市场，11月份属于国内大豆进口的增加周期，从中国海关得到的数据显示，10月份大豆进口量为553万吨，同比增加143万吨。11月份大豆进口量预计在780万吨，不过此次数据仅是中国大豆采购加速之前的预期，旺季进口量将有进一步上调空间。进口大豆到港量处于季节性增加，油厂在有压榨利润的背景之下，将维持高开机率，继续在供给端施压豆粕价格。国内生猪存栏在养殖利润的刺激之下环比小幅增加，不过能繁母猪存栏持续低位限制后期增加幅度，后期生猪出栏将冲击生猪存栏，国内豆粕价格将维持承压下行。