大豆、豆粕第39周市场报告：粕类市场短期抗跌难涨

一、大豆市场：

2015年第39周（10.23-10.30），截至10月30日，黑龙江油用大豆收购价格3400-3460元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3000-3500元/吨。

3月船期南美大豆到我国CNF报价379美元/吨，跌8美元/吨。11月船期美国大豆到我国CNF报价389美元/吨，跌7美元/吨。波罗的海干散货运指数报价736，较上周跌50。

二、豆粕市场：

2015年第39周（10.23-10.30），截至10月30日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2680-2760元/吨，其中大连地区价格为2760元/吨，与上周相比下跌20元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2680-2740元/吨，与上周相比下跌80-90元/吨，山东地区下跌77元/吨；江苏和广东地区价格2660-2700元/吨，与上周相比价格下跌100-120元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2800-2940元/吨。

三、本周综述

本周，豆粕价格继续走弱。美豆收割进展顺利，巴西大豆主产区迎来有利降雨，利空美豆期价，也压制国内油粕价格。随着后期生猪出栏加快，水产养殖进入淡季，豆粕饲用需求将有所下降。若后期南美主产国播种顺利，将继续压制美豆价格，进一步对豆粕价格利空。国内油厂开机率大幅回升，当周值为53.24%，较上周的32.94%增加20.3个百分点。全国各地油厂大豆压榨总量为1673600吨，较上周的1033200吨增长61.98%。根据数据预估，油厂开机率将进一步提高，全国各油厂大豆压榨总量将提高至180万吨，较第上周的167.36万吨增长7.55%，油厂豆粕库存量有望缓步回升，而10月份饲料销量呈略降态势，这将限制豆粕上涨幅度。此外，11-12月大豆陆续集中到港，两个月进口大豆到港总量或不低于1450万吨，届时随着油厂豆粕供应压力重新显现，豆粕价格或承压回落。

四、后市分析

国际市场，全球方面，大豆产量预测上调至创纪录的3.205亿吨。其中，巴西新豆产量由上月预测的9700万吨上调至1亿吨，出口量上调200万吨。近几个月巴西货币里亚尔大幅贬值，或将刺激大豆种植面积的增加，阿根廷产量及中国进口量未做调整。全球大豆库存量略上调，至8510万吨，同比增幅为9%，仍为创纪录的水平。此外，美豆种植面积下调幅度远大于预期，由此导致的美豆产量和供应量下调幅度亦大于预期，这在一定程度上提振了包括豆粕在内的豆类市场走势，但由于出口需求量下调导致年终库存量下调幅度低于预期，抑制了价格涨幅。

国内市场，目前，属于国内大豆进口的增加周期，中国海关数据显示，9月份大豆进口量为726万吨，环比下降53万吨，同比增加223万吨或44.4%，10月份大豆进口量预计在550万吨，因此1-10月份大豆进口量预计在6520万吨，较去年同期增加835万吨或14.7%。从最新得到的船期数据显示，2015年11月份大豆进口量有望在520-550吨，不过此次数据仅是中国大豆采购加速之前的预期，旺季进口量将有进一步上调空间。不论是目前的高位大豆港口库存还是源源不断入港的预期进口量都将在供给端形成压力，而目前油厂压榨仍有利润，油厂压榨意愿仍将偏强。我国进口大豆港口库存为625万吨，同比大幅增加154万吨或32.7%，居于高位的进口大豆库存将继续在供给端施压国内油粕价格。