国内进口大豆陆续到港，供应压力仍存。尽管当前养殖效益较高提振了养殖户补栏积极性，远期需求前景向好，但生猪存栏量当前依旧处于相对较低水平，饲养市场恢复仍需时日，终端消费暂且不佳，对饲料原料行情推动作用有限。总体来看，在多重因素压力之下，豆粕反弹空间有限且较为乏力，或将维持震荡偏弱态势运行。
一、国内进口大豆陆续到港，豆粕供应压力仍存
当前，进口大豆到港量规模庞大，根据中国海关总署的统计数据显示，7月份我国进口大豆为950万吨，1-7月份大豆进口总量为4466万吨，累计同比增加7.1%。据本网统计，8月份国内各港口进口大豆预报到港为130船825.3万吨，9月份大豆到港最新预估为700万吨，10月份大豆到港量初步预期在580万吨，截至8月27日，我国进口大豆的港口库存为6362740吨，较月初的5502740吨增加了860000吨，增幅达15.63%，随着进口大豆的陆续到港，8月份需要消耗的大豆量亦较大，据本网统计数据，8月上半月国内大豆压榨量大概在325万吨，由此推算，8月中下旬油厂开机率将依然保持在高水平，才能消化如此大的大豆到港。国内油厂开机率依然保持在高位水平，截至8月底，全国各地油厂大豆压榨总量为1875000吨，较上周的1649200吨增长13.69%。油厂开机率为59.78%，较上周的52.58%增加了7.2个百分点。因抗战胜利70周年阅兵活动，第35周华北地区油厂开机率将有所下降，但总体依然将处于较高水平，按目前油厂的开机计划测算，第35周全国各油厂大豆压榨总量将下降至177万吨，较第34周的187.5万吨下降5.6%。
截至8月24日，其压榨利润为88.75元/吨，油厂在大豆货源得到保障以及压榨利润尚可的前提下，其压榨意愿和动力均较强，这也就意味着油厂高开机率水平将得到维持，豆粕库存量将呈攀升态势发展，库存压力进而显现。截至8月底，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为84.56万吨，较第33周的76.72万吨增加7.84万吨，增幅达10.21%。就目前而言，福建、两广地区豆粕库存压力仍较大，而油厂出货速度放缓，从而使得豆粕供应量总体趋于宽松。正因为如此，豆粕现货价格总体呈稳中趋弱的态势运行。
二、生猪补栏意愿不佳，豆粕终端消费依旧清淡
尽管当前全国生猪平均价格持续上涨，价格处于相对高位水平。统计数据显示，生猪平均价格总体保持上涨势头，截至8月底，22个省市生猪平均价格为18.28元/千克。但生猪存栏量等养殖市场指标性数据均处于相对低位水平运行，这意味着生猪养殖市场对饲料以及饲料原料的消耗进度有所放缓，国内生猪养殖业状况依然未发生实质性的恢复和改善，饲养市场恢复仍需时日，终端市场消费依旧不佳，饲料企业整体采购原料心态偏谨慎，多以随用随买为主。
据悉，我国能繁母猪存栏量亦处于低位水平，截至2015年7月份，其存栏量已跌破4000万头，为3876万头，较上月的3899万头下降约23万头，比2014年7月份的4538万头大幅下降662万头，这表明市场供应仔猪能力下降，从而推高了全国仔猪平均价格。截至8月底，全国仔猪平均价格为34.45元/公斤。与此同时，能繁母猪存栏量的下降也意味着生猪存栏量供应来源趋窄，不利于其存栏量的可持续性增加，进而拖累对饲料的消耗。总体来看，生猪存栏量等养殖市场关键性指标数据当前处于低位水平，导致饲料终端需求仍不理想，故而生猪养殖业对饲料原料行情的推动作用有限。
总结，当前国内港口大豆库存量较大推动油厂开机率提高；而下游养殖不佳，豆粕需求低迷。另外近期来看，双节的到来，使得下游市场豆油需求有所转好，短期来看油厂挺油降粕的意愿较大，使得豆粕市场价格稳步下探，短期利好消息不足，豆粕价格恐难明显好转。
