大豆、豆粕第29周市场报告：国内外期现货承压，豆粕价格下跌

一、大豆市场：

2015年第29周（7.27-7.31），截至7月31日，黑龙江油用大豆收购价格3200-3400元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3000-3200元/吨。

9月船期南美大豆到我国CNF报价412美元/吨，跌8美元/吨。11月船期美国大豆到我国CNF报价413美元/吨，跌11美元/吨。波罗的海干散货运指数报价1100，较上周跌2。

二、豆粕市场：

2015年第29周（7.27-7.31），截至7月31日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2660-2750元/吨，其中大连地区价格为2720元/吨，与上周相比下跌100元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2670-2700元/吨，与上周相比下跌80元/吨，山东地区下跌110元/吨；江苏和广东地区价格2670-2770元/吨，与上周相比价格下跌100-110元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2740-3050元/吨。

三、本周综述

国内豆粕现货周内前两天延续跌势，且跌势明显较上周后期加重，油厂出货转慢，在到港大豆庞大、开机率高涨下，工厂豆粕库存由紧转松。美豆连续跌后逢低买盘、同时数据显示美豆出口需求良好，提振期价略反弹，国内豆粕现货跟盘止跌转稳，局部地区周三有小幅反弹迹象，但由于终端消耗库存、提货不积极，油厂出货依旧趋缓，豆粕行情被迫局部仍有阴跌。连续下跌后，工厂利润明显萎缩，在终端养殖需求逐步恢复下，工厂也存在挺价愿望。进入周五，美豆继续因天气良好、同时出口需求不及预期下跌，国内豆粕再度跟盘偏弱下调，因出货缓慢，工厂库存积压。短线看，国内到港豆庞大、豆粕供应充裕以及养殖市场恢复仍有限下，豆粕行情将保持偏弱调整。进入八月份后，美国天气变化极为关键，如果八月份美国产区出现极端恶劣天气，那么无疑会不利于大豆生长，期价势必会走强，而国内豆粕现货将结合盘面以及自身养殖市场进一步恢复，行情面临大涨的机率较大，因此目前低价位或者在价格下跌时，注意增加库存。当然我们需要密切关注的仍是美国天气的变化。

四、后市分析

国际市场，近期美国大豆产区多降雨天气影响大豆播种的收尾工作，大豆生长优良率下降及播种收尾工作推迟，种植进度、出苗率及大豆生长优良率均较低，市场担忧将影响美国大豆产量，7-8月份往往是天气炒作的关键期，在这个时期上调产量数据表明天气的升水不复存在，市场并没有之前预期的那么乐观，有利于价格的稳定。我们看到整个7月份美国大豆近月合约价格维持在1000-1050美分/蒲式耳波动，表明市场已经进入静默期。如果8月份的数据没有较大变化的情况下，前期的美豆期价的大幅上涨已经兑现预期，实际数据调整将不再有明显的利多推动。虽然8月份天气仍有一定的不确定性，但在厄尔尼诺发生年份出现极端天气的可能性仍然较低，通过对比厄尔尼诺发生年份降雨偏多对大豆单产的影响，美豆2015/16年度的丰产仍可预见。

国内市场，根据海关数据显示，6月份中国大豆进口量为809万吨，同比增加26.6%，环比增加32%。根据船期统计，7月预计到港800万吨。未来数月，预计7-9月将是南美大豆集中到港的阶段，预计总到港量在1900-2000万吨，8-9月份进口大豆到港量仍将处于高位，大豆港口库存有望继续回升，在油厂压榨利润仍存的背景下，油粕价格仍面临供给的压力。6月份国内生猪存栏量创历史低位，而处于低位能繁母猪存栏量也将限制后期因养殖利润回升致使的补栏量增加，不过预期增量在需求端形成支撑。国内压榨环节维持高开机率、短期国内进口量形成明显供给压力、加之国内豆粕需求尚不足以形成明显支撑，国内豆粕价格将继续维持弱势。