大豆、豆粕第23周市场报告：豆类期现价格互有涨跌

一、大豆市场：

2015年第23周（6.15-6.19），截至6月19日，黑龙江油用大豆收购价格3200-3300元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3000-3200元/吨。

8月船期南美大豆到我国CNF报价407美元/吨，涨3美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价413美元/吨，涨7元/吨。波罗的海干散货运指数报价713，较上周涨144。

二、豆粕市场：

2015年第23周（6.15-6.19），截至6月19日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2440-2730元/吨，其中大连地区价格为2552元/吨，与上周相比上涨2元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2490-2520元/吨，与上周相比下跌10-30元/吨，山东地区下跌37元/吨；江苏和广东地区价格2480-2560元/吨，与上周相比上涨30-70元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2570-3050元/吨。

三、本周综述

根据统计，由于大豆到港量庞大，前期基差合同陆续执行，加之压榨利润尚可，上周全国主要压榨企业开机率提高。主要压榨企业开机率为53%，较此前一周提高3个百分点。去年同期的开机率为54%。在当前大豆到港速度及市场形势下，后期压榨企业仍将保持偏高的开机水平。6月前两周压榨量已经达到322万吨，高于去年同期的295万吨。考虑到端午假期减少一个工作日，预计6月大豆压榨量将达到700万吨左右，较5月的656万吨继续提高6.5%左右。大豆压榨提高豆粕合同执行速度决定供给压力；5月大豆压榨较4月提高17%，但由于豆粕消费同样出现增加，压榨企业豆粕库存仅小幅上升。6月压榨量继续提高，如果下游基差合同执行顺利，豆粕需求保持5月水平，6月压榨企业豆粕库存将增加35万吨左右至180万吨左右，仍低于去年同期的242万吨。

美豆价格上涨对国内豆油价格的实际提振作用有限。市场担忧厄尔尼诺现象可能给棕榈油产量带来影响，支撑棕榈油价格企稳回升。上周五，美国环保署公布的生物能源搀兑标准提高了生物柴油的搀兑比例，刺激豆油消费，豆油价格出现上涨。尽管后期大豆压榨增加，但供应压力将更多的体现在豆粕上。外围市场价格走势坚挺，加之国内看多油粕比的预期较为强烈，预计后期大豆价格仍将上涨。

四、后市分析

国际市场，据美国农业部在2015年6月份供需报告里预测，2014年9月到2015年8月份的年度里，美国将出口18.1亿蒲式耳大豆，高于5月份预测的18亿蒲，较上年出口量16.47亿蒲式耳高出9.9个百分点。在2014/15年度剩下的11.5周里，美国每周平均出口16.1万吨大豆，就能实现美国农业部当前的预测目标。美国农业部在2015年6月份供需报告里预测中国将在2014/15年度进口创纪录的7350万吨大豆，和5月份持平，比上年提高4.5%。作为对比，2013/14年度的同比增幅为17.5%。上周，巴西农业部下属的国家商品供应公司将巴西大豆产量调高到创纪录的9600万吨，高于美国农业部当前预测的9450万吨。美国农业部在6月11日发布的供需报告里预测2014/15年度阿根廷大豆产量为5950万吨，高于上月预测的5850万吨。私人分析机构Informa经济公司将阿根廷大豆产量预测值上调了150万吨，达到创纪录的6000万吨，高于先前预测的5850万吨。阿根廷农业部发布的大豆产量预测值为6000万吨，罗萨里奥谷物交易所6月份的预测值是6010万吨，均为创纪录的产量，高于上年度的5340万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，阿根廷大豆产量预计达到6080万吨，高于早先预期的6000万吨。截至6月11日，阿根廷2014/15年度大豆收获完成96.5%，高于一周前的93.4%。

国内市场，进入6月中旬，国内沿海多地豆粕价格下跌，呈现弱势加剧状态。虽然近期国内生猪价格持续走高使养殖收益不断好转，但此次生猪价格走高主要是由存栏量偏低所致，属于典型的供应驱动，而非需求端驱动，进而削弱了豆粕等的饲料需求。国内进口大豆到港量自5月下旬快速攀升，市场预测6月进口量有望达到800万吨。另一方面是生猪存栏量持续下降无法提振豆粕需求，国内豆粕市场整体供过于求的局面仍在扩大。受CBOT大豆市场指挥棒效应影响，国内豆粕市场跟随美豆止跌反弹，但国内市场承受的供需双重压力远大于美豆，致使国内豆粕市场主动性上涨动力不足，被动跟涨迹象较为突出。因此，在生猪存栏量止跌回升前，国内豆粕市场整体走势仍不容乐观。