大豆、豆粕第22周市场报告：豆类期现价格低位震荡

一、大豆市场：

2015年第22周（6.8-6.12），截至6月12日，黑龙江油用大豆收购价格3000-3200元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3000-3200元/吨。

8月船期南美大豆到我国CNF报价404美元/吨，涨4美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价406美元/吨，涨5美元/吨。波罗的海干散货运指数报价629，较上周涨26。

二、豆粕市场：

2015年第22周（6.8-6.12），截至6月12日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2400-3050元/吨，其中大连地区价格为2550元/吨，与上周相比下跌70元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2480-2550元/吨，与上周相比下跌30-80元/吨，山东地区下跌70元/吨；江苏和广东地区价格2410-2530元/吨，与上周相比下跌50-90元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2570-3050元/吨。

三、本周综述

根据统计，由于上周部分压榨企业因豆粕胀库而停机，全国大豆压榨开机率有所下降。上周主要油厂开机率为50%，较此前一周下降3个百分点。去年同期的开机率为48.5%。根据船期计算，6月中下旬南美大豆将集中到港，国内大豆面临供给压力。由于目前压榨利润整体良好，压榨企业仍将保持较高的开机率。5月压榨量为656万吨，预计6月压榨量将达到700万吨水平。目前豆粕需求疲软，企业为避免出现胀库，可能适当下调豆粕报价。

进口大豆压榨利润稳中有降；上周国内豆粕价格维持低位，豆油价格小幅反弹，进口大豆压榨利润稳中有降。巴西大豆7月船期对大连9月合约压榨利润为115元/吨，9月船期对大连1月合约压榨利润为162元/吨；美湾大豆10月船期对大连1月合约压榨利润为105元/吨。与上周相比，压榨利润持平略降20-40元/吨。

四、后市分析

国际市场，据美国农业部6月份供需报告显示，其中美国大豆产量数据高于预期水平。在这份报告中维持2015/16年度美国大豆产量预测数据不变，仍为38.5亿蒲式耳。分析师曾预期大豆产量数据可能下调。巴西大豆产量预测数据上调，同样对豆价利空。巴西农业部下属的国家商品供应公司预计今年巴西大豆产量为9600万吨，比早先的预测高出100万吨。作为对比，美国农业部周三预计巴西大豆产量为9450万吨。截至6月4日的一周里，美国2014/15年度大豆出口销售数量为16.4万吨，比一周前提高26%，不过比四周平均减少5%。2015/16年度大豆出口销售数量为38.93万吨。新豆出口销售数量仍低于正常水平，尤其是对华的销售。中国是全球头号大豆出口国。他们表示，与往年相比，中国对美国新豆的需求非常匮乏。目前的新豆出口销售步伐甚至低于2010/11年度的水平，当时出口销售非常缓慢。美元汇率走强，同样对豆价利空，因为这削弱美国大豆出口需求。

国内市场，进入5月份大豆到港增加，港口库存有所回升，由月初的500万吨水平回升至530万吨水平。后续大豆到港将进一步增加。据天下粮仓，6月份我国大豆进口将达850万吨左右，较5月份的707万吨进一步增加。随着大豆到港增加，且油厂利润偏好，开机会明显增加，豆粕库存也开始低位回升，截止5月24日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量54万吨，较月初的37万吨水平明显回升。粗略估计，目前沿海油厂利润在50元/吨左右，预期利润也在200元/吨，在实际盈利及预期利润均较高的情况下，油厂开机热情料会比较高，开机率料维持超高水平，豆粕库存仍存回升预期。预期利润偏高会吸引资金进行卖连盘油、粕买CBOT大豆的提油套利操作，亦令连盘油、粕相对承压，一定阶段内仍表现为外强内弱。