大豆、豆粕第19周市场报告：供应过剩打压豆类继续下行

一、大豆市场：

2015年第19周（5.16-5.22），截至5月22日，黑龙江油用大豆收购价格3300-3320元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3300-3320元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价401美元/吨，跌8美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价402美元/吨，跌6。波罗的海干散货运指数报价592，较上周跌45。

二、豆粕市场：

2015年第19周（5.16-5.22），截至5月22日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2560-2720元/吨，其中大连地区价格为2720元/吨，与上周相比下跌80元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2660-2670元/吨，与上周相比下跌90-100元/吨，山东地区下跌60元/吨；江苏和广东地区价格2580-2700元/吨，与上周相比下跌70-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2800-3120元/吨。

三、本周综述

随着美国以及南美大豆的集中上市，运输成本的降低，我国的进口商加大了对廉价进口大豆的采购。据USDA统计，我国大豆进口量在5月为70.36百万吨，4月59.87百万吨，增加10.49百万吨或17.5%。大量的进口大豆使得国内的大豆积累了大量的库存，据USDA统计，国内大豆库存5月为14.43百万吨，4月为12.38百万吨，增加2.05百万吨或16.55%。大豆库存的增加使得大豆供大于求的现状更加严峻。

随着人工成本、雇工费用、土地成本的增加，生猪的生产成本逐渐增加。据最新数据显示，生猪的生产成本自去年开始就已经达到了14.9元/kg的生产成本，而生猪的平均价格自去年1月以来就一直低于15元/kg的价格，因此，从去年开始，国内生猪养殖业就开始进入亏损期，平均亏损50-100元/头，个别地区亏损达120-150元/头。生猪养殖的亏损极大地挫伤了养殖户的积极性，而豆粕作为生猪养殖的饲料在生猪喂养中占比较大，生猪利润的降低使得养殖户对豆粕饲料的需求下降。

四、后市分析

国际市场，美国以及南美大豆丰产，国际大豆库存增加，加上运输成本的降低导致大豆到港成本降低，在国际廉价大豆的吸引下，国内企业加大了对进口大豆的采购，从而导致国内大豆库存高企，增加了国内大豆的供给，进而使得国内豆粕的供给更加严峻。另外，在供给宽松的情况下，国内对豆粕饲料的需求却不剂，原因在于国内生猪价格长期低于生猪养殖成本，在近期生猪价格的突然上升带动下，国内生猪养殖户加快了生猪的出栏速度，使得生猪的存栏量降低到更低位。在加快出栏同时养殖户补栏意愿又不强烈，给本已需求不济的豆粕雪上加霜。

国内市场，目前猪粮比走势持续上涨，主要归结于生猪价格的连续走高，而猪价上涨的主要原因又是产能持续淘汰的结果。所以现阶段生猪及能繁母猪存栏量处于历史最低水平。最新数据显示，2015年4月份4000个监测点监测信息显示，4月份生猪存栏较3月份增减-0.02%，较2014年同期增减-9.4%。2015年4月份能繁母猪存栏较3月份增减-1.7%，较2014年同期增减-14.9%。对于豆粕饲用消费来说，无疑是打压其需求的主要原因。不过现阶段市场表现是猪价上涨，饲料原料价格下跌，对于养殖户（场）来说，这意味着养殖利润将持续增加。经历了长期的利润亏损，大家一致看好下半年生猪市场。