大豆、豆粕第13周市场报告：大豆供过于求 市场弱势下跌

一、大豆市场：

2015年第13周（2015.4.3-2015.4.10），截至4月10日，黑龙江油用大豆收购价格3480-3600元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3540-3600元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价402美元/吨，跌12美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价416美元/吨，跌11美元/吨。波罗的海干散货运指数报价580，较上周跌8。

二、豆粕市场：

2015年第13周（2015.4.3-2015.4.10），截至4月10日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2800-2920元/吨，其中大连地区价格为2920元/吨，与上周相比跌100元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2880-2920元/吨，与上周相比京津冀地区跌80-90元/吨，山东地区跌50-80元/吨；江苏和广东地区价格2800-2900元/吨，与上周相比跌60-120元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于2930-3240元/吨。

三、本周综述

美国农业部在周四发布的供需月报里将2014/15年度美国大豆期末库存调低到了3.70亿蒲式耳，低于上月预测的3.85亿蒲式耳，和市场分析师在报告发布前的平均预期一致。美国农业部本月没有调整美国大豆出口预测值，仍为17.90亿蒲式耳，高于2013/14年度的16.47亿蒲式耳，美国大豆压榨量预计为17.95亿蒲式耳，也和3月份的预测值持平，但是美国大豆的种子用量调高到了9800万蒲式耳，高于上月预测的9200万蒲式耳。此外，美国农业部本月还将2014/15年度美国大豆平均农场价格调整到每蒲式耳9.60到10.60美元，上月预测区间为9.45到10.95美元。美国农业部本月预测2014/15年度全球大豆期末库存为8955万吨，接近于市场预期的8953万吨，上月美国农业部的预测值也是8953万吨，2013/14年度的库存为6632万吨。美国农经学家达勒尔•古德撰文指出，美国农业部3月31日发布的美国大豆库存低于市场预期，这预示着2014年美国大豆产量可能被高估。美国农业部发布的3月1日大豆库存数据有助于评估2014/15年度第二季度（12月至2月份）期间的大豆种子用量和其它用量。鉴于美国国内大豆压榨和出口数据已经非常明了，因此来说，如果了解2014/15年度上半年期间美国大豆的种子用量和其它用量数据，在一定程度上有助于评估2014年美国大豆产量预估值的精确程度。总部位于德国汉堡的行业期刊《油世界》表示，因为受美国大豆产量下滑拖累，全球2015/16年度大豆产量料下降，为四年来首次。《油世界》预期本年度全球大豆库存有望增加34%至8770万吨。油世界本月发布的首份2015/16年度产量预测报告显示，2015年美国大豆单产预计下降到每公顷3.06吨，这也是过去15年来的趋势单产线水平。不过油世界也表示，尽管2015/16年度全球大豆产量预期下滑，但是这可能不足以支撑大豆价格上涨，因为即使全球大豆产量小幅或温和减少，全球大豆供应依然充足。

据美国农业部海外农业局发布的巴西油籽以及制成品年度报告显示，2014/15年度（2月到次年1月）巴西大豆出口量预计为4600万吨，比美国农业部的官方预测低了120万吨左右；2014/15年度巴西大豆产量预计为9300万吨，因为2月份以及3月初的降雨高于预期；2015/16年度巴西大豆播种面积可能出现近十年来的首次下滑，但是产量预计将达到9400万吨，略高于2014/15年度的产量水平。美国农业部本周发布的四月份供需月报中将2014/15年度巴西大豆产量预测值维持不变，仍为9450万吨。据分析机构Safras e Mercado发布的数据显示，近期巴西大豆农户加快了大豆的销售步伐。截至到2015年4月2日，巴西2014/15年度大豆预售比例达到50%，但是依然低于去年同期的62%。报告指出，今年3月份巴西雷亚尔汇率贬值，促使农户加快大豆销售。在巴西的桑托斯港口，一个燃料储藏设施出现持续六天的严重火灾，导致运输谷物和商品的卡车进入港口受到限制。不过港口当局表示，由于码头上的大豆库存充足，还能保证未来几天的大豆装运，因此出口活动尚未因此中断。据巴西植物油行业协会（ABIOVE）表示，巴西桑托斯港口的火灾导致400,000吨大豆以及豆粕无法出口，港口的大部分地区仍然部分限制卡车进入。

据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，近期阿根廷中部和南部农业区天气良好，有利于大豆收获推进。截至4月1日，阿根廷全国大豆收获完成7%，全国单产平均为每公顷4.31吨，位于较高水平，因此本周交易所将阿根廷大豆产量预测值调高到创纪录的5850万吨，高于早先预测的5700万吨。据美国农业部海外农业局发布的阿根廷油籽年度报告显示，今年阿根廷大豆产量预计为5700万吨，因为降雨提振大豆单产潜力。报告还预计2015/16年度阿根廷大豆产量为5550万吨，这将是大豆产量四年来首次下滑，比2014/15年度的预期产量5700万吨减少了2.6个百分点。美国农业部本周发布的四月份供需月报中将2014/15年度阿根廷大豆产量调高到5700万吨，高于上月预测的5600万吨，也高于上年的5400万吨。阿根廷大豆主产区的干燥天气有望再持续两到三周左右，有助于大豆产量创下历史最高纪录。阿根廷大豆丰产，可能给已经处于跌势的全球食品价格带来更多的压力。

四、后市分析

国际市场，美国农业部报告虽然下调美国大豆库存，但南美大豆丰产已成定局，巴西大豆收割即将进入尾声，同时阿根廷天气良好，利于大豆收割，且各机构预测产量仍在上调，大豆供应还在不断增加。而美豆出口需求持续下降，全球大豆供过于求的大环境十分明显。从整体上来看，豆类市场仍然处于利空状态，缺少反弹推力。

国内市场，3月后期开始国产大豆现货价格持续快速走弱，大豆期货也随之一蹶不振，不断走弱，连续下探，刷新底线，短期内仍然难见反弹迹象。国内豆粕市场全线回落，供过于求状况同样突出。养殖业亏损状况尚未改观，制约补栏热情，进口大豆远期成本下滑，油厂远期压榨收益偏高等因素均限制豆粕价格走高。