大豆、豆粕第8周市场报告：利多因素显现 市场回暖反弹

2015年第8周（2015.2.28-2015.3.6），截至3月6日，黑龙江油用大豆收购价格3800-3900元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3640元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价417美元/吨，跌6美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价423美元/吨，跌14美元/吨。波罗的海干散货运指数报价561，较上周涨28。

二、豆粕市场：

2015年第8周（2015.2.28-2015.3.6），截至3月6日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3020-3100元/吨，其中大连地区价格为3100元/吨，与上周相比跌30元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3020-3060元/吨，与上周相比京津冀地区跌10-30元/吨，山东地区涨-20-20元/吨；江苏和广东地区价格3030-3090元/吨，与上周相比跌0-10元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3130-3380元/吨。

三、本周综述

据中国海关总署发布的初步统计数据显示，2015年1月份中国大豆进口量增至690万吨，低于2014年12月份的853万吨，但是高于2014年1月份的591万吨，同比增加约16.2%。截至1月底，本年度前4个月我国累计进口大豆2554万吨，同比增加8.5%。根据监测，2-3 月份我国进口大豆到货量合计为832 万吨左右，同比减少12%。到货量的减少对短期豆粕价格存在支撑作用。不过随着南美大豆上市，国际市场供给十分充足，豆粕供需层面偏空格局没有扭转。

据澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）称，2015/16年度大豆价格可能下跌9个百分点以上。ABARES预计2015/16年度美湾港口大豆价格将为390美元，比上年下跌33美元，这将是2006/07年度以来的最低水平。ABARES表示，大豆价格预期下跌的原因在于大豆库存将增至创纪录的水平。ABARES预计2015/16年度全球大豆期末库存将达到1.02亿吨，其中三个主产国——阿根廷、巴西和美国的库存均将会提高。国际谷物理事会（IGC）发布的2月份月度报告显示，2014/15年度全球大豆产量预计达到创纪录的3.15亿吨，比上年增长11%，因为主要生产国的产量创下历史最高水平。美国农业部（USDA）经济研究处首席助理GregPompelli称，全球头号大豆进口国中国的大豆需求预计保持强劲，且是美国农业部长期预测中的“亮点”之一。

福斯通公司发布预测数据，将2014/15年巴西大豆产量调高到9310万吨，高于早先预测的9280万吨。巴西分析机构Celeres在一份报告中称，维持巴西2015年大豆产量预估在9100万吨不变。美国农业部海外农业局的农业参赞报告预测2014/15年度巴西大豆产量为9300万吨，和上次预测值持平。Informa Economics下修对巴西大豆产量的预估至9250万吨，低于2月份预测的9350万吨，因种植期内天气干燥。据巴西农业咨询机构AgRural称，上周巴西大豆收割进度依然滞后。截止到2月27日，巴西大豆收获进度约29%，比一周前推进9%，但是仍然比上年同期落后10%，比五年平均进度落后4%。AgRural表示，卡车司机罢工，设置路障封锁高速公路，造成市场柴油供应短缺，大豆收获工作也受到影响，不过更主要的原因在于大豆播种较晚。据巴西政府公布的数据显示，2015年2月份巴西大豆出口量只有86.9万吨，比2014年2月份减少69%，部分原因在于卡车司机举行的抗议活动导致巴西大豆交货量迟缓，柴油短缺也导致巴西大豆收获放慢。据路透社报道，巴西罢工抗议者同意恢复通向Itajai港口的道路交通。在持续了两周的罢工抗议活动中，Itajai港口是抗议热点地区。港口当局向罢工工人提出建议，提高向运输司机的酬劳，由独立的卡车司机组成的联盟已经同意了港口的建议。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，维持对阿根廷2014/15年度大豆产量的预测值不变，仍为创纪录的5700万吨。作为对比，阿根廷农业部预测阿根廷大豆产量将达到5800万吨。美国农业部在2015年2月份供需报告里估计阿根廷2014/15年度大豆产量为5600万吨。阿根廷主要的农民团体表示，阿根廷农户将在下周连续三天暂停谷物销售，以抗议政府的出口配额以及其他政策，该团体称这些政策损害了农业利润。阿根廷政府本周宣布一项决议，今后任何商家销售储存袋均需向税务局报备，以便政府能够监测农场囤积大豆的数量。

四、后市分析

国际市场，前期因巴西卡车司机罢工的题材炒作，美盘一度大幅攀升，但南美大豆丰产前景进一步明朗，全球大豆供需结构未发生明显变化，只是阶段性的供应忧虑引发市场做多的情绪。随着巴西卡车司机抗议活动的逐步缓解，巴西物流正在趋于恢复正常，并且美国大豆以及未来即将上市的庞大的南美大豆使国际市场供给仍然较为宽松，市场对南美出口增多、美国大豆出口受到抑制存在较强预期，中长期外盘承受的压力加大。近期需关注南美天气和巴西大豆收割进度。

国内市场，随着巴西罢工事件影响的消退，国内豆类市场的强势格局逐步打破，本周纷纷走弱。国内大豆各级收购主体收购量同比大幅下滑，产区大豆市场交投清淡，市场担心农民集中卖豆压力会进一步打压价格，现货低迷及需求环境欠佳令大豆期货在春节后走势明显偏弱，接连大幅下挫，预计短期内仍以弱势为主。国内豆粕市场在春节后跟随外盘节奏运行，市场重新走弱打压买盘情绪，豆粕连续释放前期连涨后的获利回吐压力。远期进口南美大豆成本价下降，国内养殖需求增速下滑，整体供应过剩限制市场反弹。