大豆、豆粕第6周市场报告：供需报告符合预期 市场低位震荡

2015年第6周（2015.2.6-2015.2.13），截至2月13日，黑龙江油用大豆收购价格3820-3900元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3750-3850元/吨。

6月船期南美大豆到我国CNF报价414美元/吨，与上周持平。3月船期美国大豆到我国CNF报价422美元/吨，涨1美元/吨。波罗的海干散货运指数报价540，较上周跌24。

二、豆粕市场：

2015年第6周（2015.2.6-2015.2.13），截至2月13日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2880-3000元/吨，其中大连地区价格为3000元/吨，与上周持平；京津冀和山东地区价格集中于2880-2950元/吨，与上周相比京津冀地区跌0-20元/吨，山东地区跌0-60元/吨；江苏和广东地区价格2880-2940元/吨，与上周相比涨0-40元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3020-3300元/吨。

三、本周综述

据中国海关总署发布的初步统计数据显示，2015年1月份中国进口大豆688万吨，低于2014年12月份的853万吨，但是高于2014年1月份的591万吨，同比增加16.2%。截至1月底，本年度前4个月我国累计进口大豆2554万吨，同比增加8.5%。2月份进口大豆到货速度预计放慢，根据船期预报，预计2月份进口大豆到货量为377万吨，低于去年同期481万吨。据美国农业部最新发布的供需报告显示，2014/15年度中国大豆产量预期达到1235万吨，高于1月份预测的1180万吨，也高于上年度的1220万吨。2014/15年度中国大豆进口预测值维持不变，仍为7400万吨，高于上年的5987万吨。

本周到货的进口大豆平均成本3350元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损164元/吨，亏损程度比上周收窄36元/吨。本周沿海豆粕价格窄幅波动，受春节因素影响，油厂开工率下降，部分油厂春节前库存已经预售完毕。饲料企业补充库存，但基于对外盘价格看跌，订购远期合同的意愿仍较谨慎。豆油价格小幅上涨，市场购销量比上周缩减，价格的上涨动力主要来自于以棕榈油为主导的外盘期货价格的带动。国内豆油市场预期没有大的变化，供给较多、需求疲软仍是制约豆油价格的主要因素。

据美国农业部（USDA）2月10日发布的供需数据显示，美国大豆供应比预期紧张，因为国内以及出口需求增长。美国农业部将2014/15年度美国大豆库存调低到3.85亿蒲式耳，低于上月预测的4.10亿蒲式耳。报告出台前的一份调查显示，业内平均预期大豆期末库存将达到3.98亿蒲式耳。美国农业部将大豆出口预测值调高到4872万吨，高于1月份预测的4817万吨，也高于上年度的4482万吨，这反映出截止到1月份的美国大豆出口步伐创下历史新高。美国国内大豆压榨量也调高到17.95亿蒲式耳，比1月份预测值调高1500万蒲式耳。世界大豆库存也因为需求增长而下调。本月美国农业部将世界大豆期末库存调低到了8926万吨，低于1月份预测的9078万吨，也低于市场预期的9044万吨。

据美国农业部2月份供需报告显示，2014/15年度阿根廷大豆产量预期达到5600万吨，高于1月份预测的5500万吨，也高于上年度的5400万吨。2014/15年度巴西大豆产量预期达到9450万吨，低于1月份预测的9550万吨，但是仍然是创纪录的大豆产量，远远高于上年度的8670万吨。农业咨询机构AgRural公司也发布报告将2014/15年度巴西大豆产量调低到9190万吨。报告称，去年10月份天气干燥导致大豆播种比平常晚，这意味着1月份时中西部地区的大豆仍在生长阶段，很容易受到近期干旱天气的损害。据巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布的报告显示，2014/15年度巴西大豆产量预期为9460万吨，低于上月预测的9590万吨。目前巴西大豆收获进度为9%，低于2014年同期的12%。而据巴西植物油行业协会（ABIOVE）称，2014/15年度巴西大豆产量预计达到9230万吨，比上月的预测高出40万吨。ABIOVE上调巴西大豆产量预测值，与近来多家机构因为巴西中西部以及东北部地区天气干燥而下调大豆产量数据形成鲜明对比，不过ABIOVE早先的大豆产量预测数据低于其他所有机构的预测。美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告称，2014/15年度巴西大豆出口量将达到创纪录的4700万吨。参赞指出，巴西雷亚尔汇率走软，在过去六个月内下跌近18%，将会支持2015年大豆出口，此外，由于大豆产量有望创下历史最高水平，巴西将拥有充足的出口供应，满足国际市场需求。中国的进口需求有望创下新高，因而仍是支持巴西出口的主要因素。据巴西农业研究院（Embrapa）本周发布的数据显示，巴西已经证实出现254例大豆锈病，略高于上周报告的242例，但是低于往年同期平均水平。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至2月5日，阿根廷2014/15年度大豆播种已经全部结束，播种面积达到2040万公顷，高于一周前的2020.9万公顷，也高于上年的2000万公顷。交易所的报告称，如果天气继续有利，2014/15年度阿根廷大豆产量可能达到创纪录的5700万吨。而阿根廷罗萨里奥谷物交易所2月11日称，2014/15年度阿根廷大豆产量将创下历史最高水平，达到5800万吨，高于早先预测的5450万吨，因为近来大豆产区出现降雨。

四、后市分析

国际市场，美国农业部最新公布的2月供需报告，基本符合市场预期。巴西大豆陆续进入收割，大豆主产区收割进度加快有望抵消去年10月干旱情况导致的播种暂缓使得收割延后的影响，使得巴西大豆上市时间提前。同时阿根廷大豆完成播种工作。气象数据显示，下周南美天气有利于作物生长，即便巴西产量有所下调，高于去年水平也是大概率事件。总体来看，全球大豆供给仍然充足，宽松格局难改。

国内市场，春节假期日益临近，进口大豆到港略有减少，各地大豆压榨企业逐步停机放假，在一定程度上支持了豆粕现货价格。但是南美大豆丰产基本确定，且临近上市周期，市场面临压力。并且国内畜禽养殖业依旧疲软，豆粕消费持续低迷，市场担心未来豆粕需求增长空间可能受到抑制。综上所述，春节前后，多空因素并存，初步判断国内豆粕市场维持低位震荡。