大豆、豆粕第3周市场报告：南美供应压力强化 市场偏弱运行

2015年第3周（2015.1.16-2015.1.23），截至1月23日，黑龙江油用大豆收购价格3720-3780元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在3600-3640元/吨。

4月船期南美大豆到我国CNF报价430美元/吨，跌8美元/吨。3月船期美国大豆到我国CNF报价430美元/吨，跌8美元/吨。波罗的海干散货运指数报价751，较上周涨2。

二、豆粕市场：

2015年第3周（2015.1.16-2015.1.23），截至1月23日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于2880-3060元/吨，其中大连地区价格为3060元/吨，与上周相比跌40元/吨；京津冀和山东地区价格集中于2920-3040元/吨，与上周相比京津冀地区跌20-40元/吨，山东地区跌0-70元/吨；江苏和广东地区价格2880-3030元/吨，与上周相比跌20-80元/吨。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3080-3420元/吨。

三、本周综述

海关统计初步数据显示，2014年我国累计进口大豆7140万吨，较2013年增加802万吨，增幅高达12.7%，连续第三年创历史最高纪录。根据历史数据分析，一季度是国内大豆进口淡季，但是进口大豆的绝对数量却呈现增加态势。近期船运数据预报显示，2015年1月大豆到港量预期在680-700万吨，2月到港预期在520-540万吨，3月到港预期在480-500万吨。意味着在这三个月内国内进口大豆的实际到港量将在1680-1740万吨，而去年同期数量为1534万吨。

本周到货的进口大豆平均成本3450元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损186元/吨，亏损程度比上周缩小5元/吨。豆粕价格有所下降，进口大豆集中到港，市场对豆粕供应趋增的预期强化。豆粕基差总体回落，前期订购基差的企业有潜在亏损，近期采购意愿下降。油厂库存趋增，且待执行合同数量减少。下游畜禽养殖收益整体下降，其中生猪养殖业已经出现长达一年的亏损，市场对未来存栏量持偏悲观预期。豆粕市场基本面偏空。沿海豆油价格小幅上涨，豆油价格处于10年来的低位，加上春节因素影响，豆油表现出较强的抗跌性。不过我国植物油消费增速总体较慢，近期油厂销量的增长很可能只是一个库存转移的过程，豆油价格仍然缺乏上涨的动力，价格调整预计没有结束。

美国农业部（USDA）前期报告称，民间出口商报称中国买家取消了部分2014/15市场年度付运的大豆订单，中国今年取消较大规模的美国大豆订单，比去年同期提前了一个月。美豆已销售尚未装船的大豆数量同比减少约13%，预示未来出口动力可能减弱，引发市场担心美国强劲的大豆出口势头将迅速接近尾声，尽管美豆供应依然充裕。不过USDA近日称私人出口商向中国售出176,000吨大豆，在2014/15年度交货，USDA的报告缓解了市场对中国需求的担忧。据私营分析机构Informa经济公司称，2015年美国大豆播种面积将达到创纪录的8800万英亩，略低于12月份预测的8880万英亩，但是比2014年美国大豆播种面积8370万英亩高出5.14%。Informa经济公司发布的1月份报告显示，2015/16年度（9月到次年8月）全球大豆产量预计为3.137亿吨，高于早先预测的3.132亿吨，也高于2014/15年度的3.13亿吨。据澳大利亚麦格理银行称，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货价格可能跌至2009年以来的最低水平，因为大豆供应严重过剩。

罗萨里奥谷物交易所的报告中将阿根廷2014/15年度大豆产量调低到5450万吨，低于早先预测的5500万吨，因为播种面积低于最初预期。交易所将阿根廷大豆播种面积调低到了5100万英亩。根据交易所发布的数据，阿根廷大豆播种进度已经达到96%。而据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，截至1月15日，阿根廷2014/15年度大豆播种完成96.5%。已经播种的大豆播种面积达到19,689,264公顷，交易所目前预测2014/15年度大豆播种面积将达到2040万公顷。由于通货膨胀、贸易限制以及高关税蚕食农户利润，阿根廷大豆种植大王――阿根廷Los Grobo公司已经将大豆播种面积减少过半。该公司称，阿根廷农业生产几乎没有利润，或者毫无利润，因为成本大幅提高。据巴西头号大豆主产州马托格罗索农业经济研究院（IMEA）发布的数据显示，截至1月15日，该州农户已经收获的大豆面积相当于播种面积2190万英亩的4.1%，仅比去年同期低了1%。巴西咨询机构Ag Rural也表示，巴西大豆收割率约为1%，与去年同期和1月中的历史同期均值一致。AgRural将巴西大豆产量预估小幅上调了15.7万吨，至9500万吨。同时，巴西分析机构Celeres称，巴西2014/15年度大豆产量料增至9420万吨，大豆出口量料增至4700万吨，此前预计分别为9130万吨和4600万吨。但是，巴西本地分析机构Agroconsult公司发布报告将2014/15年度巴西大豆产量预测值调低到了9393万吨，低于此前预测的9480万吨。1月份巴西中西部大部分大豆产区降雨量低于平均水平，而且温度也一直偏高。但据MDA气象预报公司表示，在巴西干旱最严重的东北部地区，天气预报显示当地降雨有望增加。

四、后市分析

国际市场，近期关于进口商取消美豆订单的新闻时有发生，引发对美豆需求担忧，并且南美大豆丰收预期强烈，部分地区开始收割大豆，包括中国买家在内的进口商纷纷转向价格更低的南美大豆，美豆市场缺少反弹动力，继续承压。南美天气成为近期市场关注的焦点，由于大豆作物已经进入花期和鼓粒期，雨水至关重要，而前期许多地区高温少雨，令生产商感到忧心。不过气象预报显示本周曾阻止降雨云系经过该地区的气团将最终消散，一股冷空气前锋将影响这些地区，届时将会带来大范围降雨过程，温度将会下降。

国内市场，近期豆粕市场消息面趋于平淡，由于生猪存栏量持续降低，较低的生猪存栏水平意味着国内中短期饲料需求将难以出现显著增长，国内豆粕需求疲软，导致近期饲料企业采购不积极，节前备货力度不及预期。加之进口大豆不断到港，且由于国际大豆离岸基差明显下跌，导致进口成本快速下降，油厂开机率处于高位，部分油厂的豆粕库存压力积聚，未来一段时间豆粕供应趋于宽松，削弱了油厂的挺价动力。虽然近日粕类大幅下滑后刺激一部分需求企业低位买盘兴趣，市场显现回暖迹象，但是整体来看，短期内豆粕价格仍将继续面临较大的压力。