上周(4日-9日)豆油及棕油现货温和反弹，豆油反弹幅度要大于棕榈油，但是连棕油和连豆油却是温和下跌的，这主要的原因是一方面是节前小包装备 货开始了，另一方面是油脂处于8年多来的低点区域附近，现货再往下跌的动能减弱了。以下为中国棉花信息网信息员对后市的几点浅见：
1、原油价格仍在下跌，已经跌破了50美元心理关口，主要原因是地缘政治因素，俄罗斯暂时没有妥协的迹象，原油估计会在40-50美元的低位区 域运行一段时间。由于降雨过多带来洪涝比预想的要严重，12月份大马棕油产量降幅超过了22%，马盘被强行拉起来了，突破了2350令吉阻力位。但我认为 市场很难支持马盘棕榈油长期运行在2350令吉上方，一方面是由于原油过于低迷，生物燃油需求下降难以避免，另一方面是中国市场棕榈油需求太差。后面随着 洪灾影响减弱和出口下降凸显，2-3月份马盘棕榈油回落风险比较大，个人认为认为会重新滑向2100令吉，如果南美大豆产量比较乐观，今年6月份之前会跌 破2000令吉。当然，目前还处于洪灾的炒作当中，暂时还不能做空，做多风险也比较大了，建议近阶段先观望，等待确认马盘重新跌势时再重新介入空单。
2、受南美天气趋于干燥的炒作支持，美豆上周震荡反弹，3月合约自去年10月末至今一直在991-1089美分区间反复震荡，主体波动区间在 1020-1060美分区域，1060-1070美分区域仅被突破一次，但很快回落，该价位区域仍有阻力，上方更重要阻力位在1089.75美分附近。关 注1月12日美农报告，估计报告不会有大的意外，如果原油不能及时止跌，以及随着进口需求转向南美，1月中下旬美豆还会再度跌破1000美分关口。预计春 节前还不会大跌，下方支撑在前低991美分附近，突破该价位才会确立跌势。目前大豆种植效益明显好于玉米，南美大豆播种面积扩大，如果天气没有大的问题， 明年2-5月份南美大豆上市压力显现之时，可能跌至850-900美分区域。
3、由于棕榈油价格过高，豆油出货较快，以及小包装备货，豆油库存已经快速降低到105万吨附近，棕榈油库存却在放大，逼近70万吨，豆棕价差 趋势依旧是看扩大，目前价差在682，比我此前建议做扩大是上升了32元/吨，做扩大单子可以继续持有，但是如果马来西亚洪灾进一步加重，要考虑暂时获利 了结。油脂现货这块，因为已经处于较低的区域，1月份为小包装备货旺季，预计价位会震荡反弹，当然幅度不大，预计豆油涨幅较难超过200元/吨左右，棕榈 油现货涨幅较难超过100元/吨。
4、豆粕现货跌至3000-3150元/吨区域。随着国内工厂开工率提升，豆粕现货库存不断放大，另外，最近美豆偏强，但贴水和运费都在下跌， 大连盘盘面不管是近期还是远期都有榨利，油厂还在积极出售豆粕远期基差来套利，油厂基差卖出之后需要在盘上做空来套保，所以盘面压力暂时还难以缓解，豆粕 现货可能还有一些下跌空间。不过春节前市场还有备货，豆粕价格继续下跌空间预计不会太大，沿海豆粕现货价格(均价)春节前预计会维持在3000元/吨以 上。连粕弱势还可能持续一段时间，郑菜粕因进口菜籽成本高，比较抗跌，豆菜粕低价差也还会在低位徘徊一段时间，暂时先不考虑做豆菜粕扩大。但中国已经正式 批准MIR162转基因玉米进口，由于内外价差过大，中国买入DDGS积极性很高，2、3月份会恢复到港，DDGS进口禁令撤销对豆菜差价影响巨大，后期 价差扩大仍是趋势。后面还是会有机会做扩大，市场需耐心等待机会。
