供需报告中性偏多 但丰产压力令市场继续走弱

　　10月11日，博亚和讯整理，美国农业部公布最新的大豆供需报告中性偏多，新季美豆产量和单产继续上调，但低于市场预期，且收割面积和结转库存小幅下调，均利多市场；但创纪录的大豆产量依然令市场偏弱运行，在大豆价格急升后，对冲压力拖累大豆收低，周五CBOT-11月大豆合约下跌2.1%。美国农业部上调新作大豆产量至39.27亿蒲式耳，每英亩产量上调至47.1蒲式耳，年末库存下调至4.50亿蒲式耳，分析师预估值分别为39.76亿蒲式耳、47.59蒲式耳和4.72亿蒲式耳。

　　2014/15年度全球大豆产量预估为3.112亿吨（9月份预估为3.111亿吨），上调7.6万吨。其中，2014/15年度美国大豆产量预估为10687.0万吨（9月份预估为10649.7万吨），上调37.3万吨；2014/15年度巴西大豆产量预估为9400.0万吨（9月份预估为9400.0万吨），持平；2014/15年度阿根廷大豆产量预估为5500.0万吨（9月份预估为5500.0万吨），持平；2014/15年度中国大豆产量预估为1200万吨（9月份预估为1180万吨），下调20万吨。

　　2014/15年度全球大豆年末结转库存预估为9066.9万吨（9月份预估为9016.7万吨），上调50.2万吨。其中，2014/15年度美国大豆年末结转库存预估为1225.9万吨（9月份预估为1293.1万吨），下调67.2万吨。2014/15年度巴西大豆年末结转库存预估为2395.1万吨（9月份预估为2438.0万吨），下调42.9万吨。2014/15年度阿根廷大豆年末结转库存预估为3498.1万吨（9月份预估为3323.1万吨），上调175万吨。2014/15年度中国大豆年末结转库存预估为1383.8万吨（9月份预估为1398.8万吨），下调15万吨。

　　总的来看，由于美豆收割期天气依然较好，美豆优良率继续保持创纪录水平，新季美豆产量和单产连续第四个月上调，巨大的供应压力令市场长期偏空运行。但本次报告下调收割面积，小幅上调单产，令总产量低于市场预期，利好大豆市场，有利空出尽的迹象。同时，近期主产区降雨较多，新季美豆收割延迟，且出口需求强劲，均为美豆阶段性反弹带来动力，预计后市美豆市场不宜过分看空。