大豆、豆粕第37周市场报告：美豆期货再探新低 国内市场先扬后抑

一、大豆市场：

2014年第37周（9.12-9.19），截至9月19日，黑龙江油用大豆收购价格4100-4140元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4000元/吨。

2月船期南美大豆到我国CNF报价446美元/吨，跌2美元/吨。12月船期美国大豆到我国CNF报价461美元/吨，跌3美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价1089，较上周跌108。

二、豆粕市场：

2014年第37周（9.12-9.19），截至9月19日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3420-3580元/吨。其中大连地区价格为3580元/吨，与上周相比涨60元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3440-3500元/吨，与上周相比涨50-90元/吨左右；江苏和广东地区价格3420-3480元/吨，与上周相比涨20-50元/吨左右。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3600-3780元/吨。

三、市场分析

海关总署发布的数据显示，2014年8月份中国进口大豆603万吨，较7月份747万吨进口量环比下降144万吨，环比下降19.28%，较去年8月份637万吨同比下降34万吨，同比上下降5.34%；8月份进口大豆均价为577.45美元/吨，较7月下降13.16美元/吨，环比下降2.23%，同比下降5.18%。2014年1月到8月期间中国大豆进口量为4771万吨，比上年同期的4105万吨同比增长16.2%。根据船期统计，9月份我国大豆进口量将继续降低，预计为460-480万吨。据国家粮油信息中心发布的预测数据显示，2013/14年度（10月到次年9月）中国的大豆进口量将超过7000万吨，比上年增长17个百分点，创下新的历史最高纪录。美国农业部预测中国将在2014/15年度（10月至9月）进口创纪录的7400万吨大豆，比上年的6900万吨提高7.24%。作为对比，上年度的进口量同比增幅为15.2%。海关公布的数据显示，2014年7月份我国出口豆粕26.5万吨，同比增加116%；1-7月份累计出口豆粕163万吨，同比增加103%。据美国农业部发布的9月份世界油籽市场及贸易报告显示，2014/15年度中国豆粕出口量上调至210万吨，较上月预测值调高了15万吨，主要因为出口需求持续强劲。相比于巴西和阿根廷，我国向东南亚出口豆粕存在路途近、运输时间短、货物品质好保证等优势，预计未来出口量存在较大上升空间。

9月16日国储大豆拍卖会顺利结束，本次交易会计划销售大豆330122吨，实际成交69564吨，成交率21.07%，较上周40.78%的成交率大幅下降。本周到货的进口大豆平均成本4030元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损379元/吨，亏损程度比上周收窄98元/吨。油厂榨油环节已经进入第9个月亏损，但到货的大豆成本趋降，亏损程度有逐步收窄迹象。本周豆粕价格稳中回升，现货成交转好，局部地区购销略有放大，但饲料厂商采购仍比较谨慎，扩充库存意愿总体不强。油厂开工率略高于上周，库存充足。不过未来进口大豆到货速度将会放慢，且国庆长假前饲料企业可能集中备货，有利于油厂消化大豆及豆粕库存。国内生猪价格近期走势偏弱，养猪收益略降，市场总体对4季度养殖收益保持偏乐观预期。农业部监测数据显示，8月份全国生猪存栏量环比增加0.6%，连续第3个月上升，同时油厂仍有挺价意愿，并且预计9、10月份国内进口大豆量将继续下降，对都豆粕价格形成一定支撑。本周沿海地区豆油价格普遍回升，部分地区小包装油销货量放大，带动厂商补充库存，但下游厂商囤货意愿仍然较低，总体购销偏淡格局没有扭转。美国农业部发布月度供需报告后，市场感觉短期内大的利空因素已经出尽，提升了豆油期货市场人气，并带动现货价格上涨。但是油厂库存仍然偏多，豆油基差目前仍然较低，显示较多的库存对现货价格的压制作用较强，预计期货价格将受到现货市场的拖累。

四、后市分析

国际市场，美国农业部（USDA）发布的9月份供需报告预测，今年美国大豆单产将达到46.6蒲式耳/英亩，高于市场预估的46.3蒲/英亩，比上年提高4.3%；大豆产量将达到39.13亿蒲式耳，高于市场预估的38.83亿蒲，比上年提高18.9%。相比之下，在8月份供需报告里，预测美国大豆单产为45.4蒲式耳/英亩，产量预测为38.16亿蒲式耳。同时，美国农业部还预测2014/15年度（9月至8月）美国大豆期末库存预期将提高到4.75亿蒲式耳，高于上月预测的4.30亿蒲式耳，创下8年新高。美国大豆长势好于市场预期，截至9月14日，美国大豆生长优良率为72%，比去年同期高222个百分点，比5年均值高19个百分点，是过去20年来同期水平的最高值。目前美豆生长状态良好，生长期即将结束，部分地区收割已经开始，且单产高企，9月下旬美国大豆将开始全面收割。气象数据显示，未来几天美国中西部天气干燥温暖，将有助于农户加快收割进度，本年度美豆丰产已成定局。市场预估美豆全面开始收割后，美国农业部仍有可能根据实际收获情况继续上调产量。同时各大机构和知名专家继续上调美豆产量预期，据知名的行业专家科尔多涅博士本周发布的报告称，2014年美国大豆单产预期将达到每英亩46.7蒲式耳，高于他8月底预估的45.5蒲式耳。美国大豆期货周一从近四年最低点反弹，但是由于天气良好，主要种植区收割进度加快，周四美豆期货再次触及2010年7月以来最低，全球大豆增产带来的供应压力仍有待时间消化，短期内外盘期价受到的丰收预期还未消除。南美方面，美国农业部（USDA）发布的9月份世界农业产量报告显示，2014/15年度巴西大豆产量预计达到创纪录的9400万吨，比上月的预测高出300万吨或3.3%，比上年调整后的产量高出730万吨或8.4%。巴西帕拉纳州农业厅称，2014/15年度帕拉纳州大豆播种面积可能创下历史最高纪录，超过500万公顷。巴西大豆农户即将开始种植2014/15年度大豆，大豆产量可能连续第三年创下历史最高纪录。但是据巴西马托格罗索州大豆及玉米生产商协会主席RicardoTomczyk称，马托格罗索州的农户今年可能推迟大豆作物播种开始时间，因雨季开始时间延后。据阿根廷政府数据显示，阿根廷农户本年度囤积了大约2150万吨2013/14年度大豆。由于国际大豆价格低迷，国内金融形势不明朗，导致农户囤积大豆的比例远高于上年同期。阿根廷海关职员工会（SUPARA）宣布将从周四（9月18日）起举行为期四天的罢工，这将导致阿根廷大豆出口面临瘫痪。

国内市场，本周豆类市场先扬后抑，由于本周前期没有新的利空因素打压，并且预期9、10月份大豆到港量继续下降，豆类市场一度呈现反弹态势，但是因为美豆期货再次触及4年以来新低，周五国内豆类市场随之承压走弱。外盘不断施压国内豆类市场，但由于新季国产大豆产量或将减产，且今年东北新豆上市时间较去年稍晚，优质大豆供应紧俏提振，陈豆销售价格有所上涨，及目标价格政策支撑，预计近期国内大豆仍以偏强震荡走势为主。国内生猪价格近期走势偏弱，但是市场总体对4季度养殖收益保持偏乐观预期，国内畜牧养殖仍有延续修复的趋势，为豆粕消费奠定基础。并且由于近期大豆到港量可能持续下降，国庆长假前饲料厂商采购量可能放大，豆粕价格仍然受到支撑。但美豆持续探底，期价再创新低，国内连粕期货市场反弹受阻，或将继续维持低位震荡。后市需关注美豆产区早霜发生的强弱及大豆的收割情况、南美大豆出口情况等方面的消息。