大豆、豆粕第36周市场报告：美豆供需报告利空 豆类市场或弱势运行

一、大豆市场：

2014年第36周（9.5-9.12），截至9月12日，黑龙江油用大豆收购价格4100-4140元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4000元/吨。

2月船期南美大豆到我国CNF报价448美元/吨，跌10美元/吨。12月船期美国大豆到我国CNF报价464美元/吨，跌12美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价1197，较上周涨50。

二、豆粕市场：

2014年第36周（9.5-9.12），截至9月12日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3400-3520元/吨。其中大连地区价格为3520元/吨，与上周相比跌40元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3350-3450元/吨，与上周相比跌20-70元/吨左右；江苏和广东地区价格3400-3460元/吨，与上周相比跌30-80元/吨左右。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3540-3720元/吨。

三、市场分析

海关总署发布的数据显示，2014年8月份中国进口大豆603万吨，较7月份747万吨进口量环比下降144万吨，环比下降19.28%，较去年8月份637万吨同比下降34万吨，同比上下降5.34%；8月份进口大豆均价为577.45美元/吨，较7月下降13.16美元/吨，环比下降2.23%，同比下降5.18%。2014年1月到8月期间中国大豆进口量为4771万吨，比上年同期的4105万吨同比增长16.2%。根据船期统计，9月份我国大豆进口量将继续降低，预计为499.8万吨。据国家粮油信息中心发布的预测数据显示，2013/14年度（10月到次年9月）中国的大豆进口量将超过7000万吨，比上年增长17个百分点，创下新的历史最高纪录。海关公布的数据显示，2014年7月份我国出口豆粕26.5万吨，同比增加116%；1-7月份累计出口豆粕163万吨，同比增加103%。相比于巴西和阿根廷，我国向东南亚出口豆粕存在路途近、运输时间短、货物品质好保证等优势，预计未来出口量存在较大上升空间。

9月9日国储大豆拍卖会顺利结束，本次交易会计划销售大豆341571吨，实际成交139291吨，成交率40.78%,较上周39.15%的成交率继续回升。自2014年5月13日至9月9日，国家临储大豆拍卖已举行18次，计划拍卖总量为626.6568万吨，成交率为235.1709万吨，占预期投拍总量300万吨的78.39%。受成本下降以及需求不及预期，本周沿海地区豆粕价格下跌，价格总体水平低于上周，进口大豆到货速度较快，油厂开工率较高。下游厂商面对较多的供应及逐步下降的价格，控制库存意愿偏强，近期的采购步伐较慢。油厂库存上升较快，且待执行的供货合同数量有所减少，预示油厂在豆粕销售方面的压力将趋增加。进入9月以后，饲料厂及经销商看空情绪浓郁，近期畜禽养殖收益回升，行业景气度好转，养殖前景总体偏于乐观，同时油厂仍有挺价意愿，对价格形成支撑。但是进入秋季，天气逐步转凉，水产养殖业将逐渐结束旺季，入市始终较为谨慎，且由于受到全球大豆增产、价格下降的强大压制，本周豆粕现货价格接连下调。市场对美国大豆丰收的预期强化，美盘价格的下降对国内价格仍存在压制作用，下游环节补充库存的意愿较弱。

四、后市分析

国际市场，美国农业部（USDA）发布的9月份供需报告预测，今年美国大豆单产将达到46.6蒲式耳/英亩，高于市场预估的46.3蒲/英亩，比上年提高4.3%；大豆产量将达到39.13亿蒲式耳，高于市场预估的38.83亿蒲，比上年提高18.9%。相比之下，在8月份供需报告里，预测美国大豆单产为45.4蒲式耳/英亩，产量预测为38.16亿蒲式耳。同时，美国农业部还预测2014/15年度（9月至8月）美国大豆期末库存预期将提高到4.75亿蒲式耳，高于上月预测的4.30亿蒲式耳。美国大豆长势好于市场预期，截至9月7日，美国大豆生长优良率为72%，比去年同期高20个百分点，是过去20年来同期水平的最高值。目前美豆生长状态良好，且生长期即将结束，部分地区早期收割已经开始，单产高企。市场预估美豆全面开始收割后，美国农业部仍有可能根据实际收获情况继续上调产量。气象数据显示，大豆作物遭受早霜威胁的可能性不大，目前美豆产区良好天气状况继续提振产量预期，预计大豆将在适宜的天气中度过最后阶段，本年度美豆丰产已成定局。各大机构和知名专家继续上调美豆产量预期。美国天气炒作因素逐渐淡化，新豆集中上市后将明显改善美国大豆供应，对美国今年丰收的预期以及出口需求不及预期令近期美豆振荡下跌，并跌破1000美分大关。全球大豆增产带来的供应压力仍有待时间消化，短期内外盘期价受到的丰收预期还未消除。南美方面，巴西农业咨询机构agroconsult周一表示，因种植面积扩大，巴西2014/15年度大豆产量预计在9,510万吨，高于上一年度的8,780万吨。同时据巴西农业部下属的国家商品供应总局（CONAB）发布的月度报告显示，2013/14年度巴西大豆产量预测数据上调了40万吨。德国汉堡的行业刊物油世界预测，2014年巴西大豆播种面积将比上年提高至少120-140万公顷。但是巴西大豆的销售速度却有些堪忧，据作物研究机构Celeres主管Anderson Galvao称，巴西新作大豆销售速度为2004/05年度以来最慢，目前新作大豆销售已完成9%，低于去年同期的26%。

国内市场，本周豆类市场由于受美豆新季大豆丰产预期的巨大压力影响，一度承压弱势下行，豆粕现货价格接连下调，期货也大幅跳水，豆油更是跌破前期低点，但是由于受到底部支撑，周五豆类期货市场出现反弹。美国大豆丰产，外盘接连弱势下跌，不断施压国内豆类市场，但由于新季国产大豆产量或将减产，及目标价格政策支撑，预计国内大豆近期内弱势震荡。进入9月以后，天气逐步转凉，水产养殖业将逐渐结束旺季，饲料厂及经销商看空情绪浓郁，入市始终较为谨慎，大多以消耗库存或随用随买为主，预计近期豆粕价格将弱势运行。但是由于油厂仍有挺价意愿，且预计9-10月大豆到港量偏少，价格下跌空间受到一定限制。另外需要密切关注早霜发生的强弱是否引起美豆连续下跌后的企稳反弹和对国内市场的影响。