大豆、豆粕第29周市场报告：美豆整体反弹 国内市场有望止跌企稳

  一、大豆市场：

2014年第29周（7.18-7.25），截至7月25日，黑龙江油用大豆收购价格4100-4140元/吨。黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆入厂价在4000-4020元/吨。

8月船期南美大豆到我国CNF报价532美元/吨，跌3美元/吨。10月船期美国大豆到我国CNF报价514美元/吨，涨11美元/吨。波罗的海干散货运指数最新报价732，较上周跌104。

二、豆粕市场：

2014年第29周（7.18-7.25），截至7月25日，国内沿海43%蛋白豆粕出厂价格集中于3520-3620元/吨。其中大连地区价格为3620元/吨，与上周相比跌40元/吨；京津冀和山东地区价格集中于3500-3590元/吨，与上周相比跌30元/吨左右；江苏和广东地区价格3520-3610元/吨，与上周相比跌20元/吨左右。东北内陆地区43%蛋白豆粕价格集中于3600-3850元/吨。

三、市场分析

海关的数据显示：6月我国进口大豆638万吨，较去年同期减少7.88%，截至到6月，2013/14年度累计进口5651.85万吨，同比增加21.37%。根据船期统计，7、8月份我国大豆进口量依然维持较高水平，预计分别为630万吨和610万吨，加之目前国内港口大豆库存还在700万吨以上，国内进口大豆供应较大，短期难以改善。今年国内养殖业持续低迷，对豆粕需求量大打折扣，但是豆粕出口却非常强劲，今年上半年出口总量136万t，增幅12.42%，已经超过2013全年107万t的水平，同比去年同期增加一倍。

7月15日国储大豆拍卖会顺利结束，本次交易会计划销售大豆354470吨，实际成交54945吨，成交率15.50%，成交均价4052元/吨。本次成交情况依然维持6月份以来的低迷态势，成交率较上周继续下降1.4个百分点，成交均价较上周每吨下降7元。整体上，大豆拍卖随着大豆品质的变化呈现成交量下降以及成交均价下降的特点。本周到货的进口大豆平均成本 4180 元/吨，根据到货大豆成本、豆油和豆粕出厂价格测算，不考虑套保，本周油厂压榨收益为亏损410 元/吨，亏损程度比上周扩大5 元/吨。因近几个月进口大豆到港量较大，工厂开工率处于正常至偏高水平。本周前期沿海地区豆油和豆粕价格下降，美国大豆丰收的迹象强化，对国内价格形成压制，但是近两日受销售数据提振，美豆市场整体反弹，国内豆类市场则表现持续震荡。

四、后市分析

国际市场，根据美国农业部（USDA）发布的每周作物生长报告显示，截至7月20日当周，美国大豆开花率为60%，前一周为41%，去年同期为43%，五年均值为56%；大豆结荚率为19%，去年同期为7%，五年均值为17%；大豆生长优良率为73%，前一周为72%，去年同期为64%。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2014年7月17日的一周，美国大豆出口检验量约为9.7万吨，低于上周修正后的11.8万吨，也低于去年同期的10.6万吨。在本年度的头46周，美国大豆出口检验总量为4291万吨，高于上年同期的3530万吨，同比增幅为21.6%。作为对比，上周的同比增幅是21.7%。美国农业部在7月份供需报告里预测，2013年9月到2014年8月份的年度里，美国将出口16.20亿蒲式耳大豆（合4409万吨），较上年出口量13.20亿蒲式耳（3591万吨）高出22.8个百分点。在本年度剩下的5周里，每周需出口23.6万吨大豆，即可实现美国农业部的出口目标。据德国汉堡的行业刊物油世界称，2014/15年度全球大豆产量预计为3.056亿吨，高于早先预期的3.019亿吨，也高于上年的2.846亿吨。2014/15年度全球大豆压榨量预计为2.51亿吨，高于早先预期的2.48亿吨，上年为2.375亿吨。2014/15年度全球大豆期末库存预计为8840万吨，略低于早先预期的8920万吨，上年为7090万吨。南美方面，从本周一起，阿根廷罗萨里奥港口的谷物装船活动已经恢复正常状态。据阿根廷农业部称，截止到目前，阿根廷农户已经出售45.53%的2013/14年度产大豆，相比之下，上年同期这一比例为52.43%。

国内方面，近期饲料销量疲软，在美国大豆预期丰收背景下，饲料厂提货速度放慢，油厂豆粕库存较多，不过远期豆粕合同价格较低，仍在吸引饲料企业订货。虽然豆类市场还不十分明朗，但生猪价格上涨，养殖收益回升，水产养殖进入高峰期，豆粕替代量明显增加，并且进入夏季美豆生长期，一旦盘面反弹，终端采购需求也将集中释放，预计三季度中后期国内豆粕需求将会增长。且工厂有挺价意愿，贸易商前期点价亏损严重，也有意配合油厂挺价。这些因素使国内豆粕市场在接下来一段时间可能止跌企稳，限制其继续走低。