美豆豆粕利空将尽 利多题材缺位

　　要点

　　1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3940 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4420 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价3560 (+0)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价3040 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价3100 （+0）元/吨。10月船期进口菜籽CNF542 (-2)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF510 (-3)美元/吨；7月船期南美大豆CNF518 （-5）美元/吨；天津港24度棕榈油5670 （+0）元/吨；张家港进口豆油6200 （+0）元/吨；张家港国标四级豆油6250 （-50）元/吨；湖北荆州四级菜籽油7200 （+0）元/吨。

　　2.压榨利润: 黑龙江国产大豆压榨利润-134元/吨。江苏进口大豆压榨利润-277元/吨。广东进口油菜籽压榨利润-199元/吨。国产油菜籽江苏-548元/吨，湖北-467元/吨。

　　3．大豆拍储：经国家有关部门批准，定于7月15日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储大豆竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售大豆352740吨，实际成交59692吨，成交率16.92%，其中：2010年大豆计划销售50865吨，实际成交407吨，成交率0.8%，成交价3920元/吨；2011年大豆计划销售301875吨，实际成交59285吨，成交率19.64%，成交均价4059元/吨。

　　4.棕榈油：船运调查机构SGS报告显示，7月1-15日马来西亚棕榈油出口量65.4万吨，较上月同期的58.7万吨增11.4%。其中，对中国出口14.1万吨，远高于上月同期的6.7万吨；对印度出口12万吨，高于上月同期的11.4万吨；对欧盟出口12.4万吨，高于上月同期的7.8万吨。

　　5.棕榈油：WMO表示，10月到11月份出现厄尔尼诺的几率是80%，从现在到8月底出现厄尔尼诺的几率是60%。目前主要的两大气象机构，仍然预期厄尔尼诺天气将会出现，但是从时间点上来看，可能会较原先预期有所推后

　　6. 机构报告：《油世界》报告指出，2014/15年度美国大豆产量将创下历史新高，原因在于播种面积创下历史最高水平，而且单产前景乐观；如果今后数月大豆没有受到恶劣天气的损害，那么大豆价格面临进一步下跌压力的几率很高。

　　7.美国大豆：美国农业部在最新作物生长报告中公布，截至7月13日当周，美国大豆开花率为41%，较前一周提高17个百分上点，去年同期为24%，5年均值为37%；其中，路易斯安那州开花率达85%，密西西比州达65%，其他多数主产区开花率也在5-6成左右。

　　8.美豆库存：USDA于7月11日发布了月度的供需报告，该报告中的美豆播种面积数据沿用了6月30日面积报告的数据8483万英亩，单产预估应维持在45.2蒲式耳/英亩的水平，这些数据都不是新的利空数据。美国农业部将旧作大豆库存预估从1.25亿蒲式耳上调至1.4亿蒲式耳，高于市场预期的1.28亿蒲式耳。

　　9.夜盘棕榈油：今日夜盘时段。国内P1501显示跟随美豆油上行，而后增仓快速下行，最新价为5676元/吨，上交易日收盘价为5694元/吨。

　　小结

　　从基本面看，7月11日的报告数据虽然利空但都在市场预期之内，尽管找不到做多的理由，但美豆市场已有利空将尽的味道。不过我们做多也不宜操之过急，毕竟市场预计短期不太可能有利多题材出现。我们对美豆采取逢低做多，控制节奏的态度，底仓多单长线持有为宜，短线操作宜借助技术分析。M1501多单底仓或可考虑持有至8月底，但近几日氛围偏弱。油脂方面，买P1501卖Y1501的对冲头寸可继续持有。